обнинский государственный технич

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.................................................................................................. 3

ГЛАВА I. ФОРМИРОВАНИЕ И ИЗМЕНЕНИЕ НАЦИОНАЛЬНЫХ
УРОВНЕЙ ЦЕН В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ............... 11

§ 1. Предпосылки равенства национальных уровней цен................ 13

§2. Торговая открытость экономики как причина различий националь
ных уровней цен.......................................................................... 20

§3. Торговая открытость экономики в моделях инфляции............. 31

ГЛАВА II. ДВИЖЕНИЕ НАЦИОНАЛЬНЫХ УРОВНЕЙ ЦЕН В
СТРАНАХ С РАЗЛИЧНЫМИ ПОКАЗАТЕЛЯМИ
ТОРГОВОЙ ОТКРЫТОСТИ............................................... 54

§1. Измерение и оценка показателей открытости и инфляции......... 55

§2. Полученные эмпирические оценки взаимосвязи

открытости и инфляции............................................................. 64

ГЛАВА III. МОДЕЛЬ ВЗАИМОСВЯЗИ ТОРГОВОЙ
ОТКРЫТОСТИ И ИНФЛЯЦИИ В РОССИЙСКОЙ
ЭКОНОМИКЕ......................................................................... 83

§1. Изменение уровня цен в России в долгосрочной перспективе.. 84

§2. Связь валютного курса и уровня цен в России........................... 91

ЗАКЛЮЧЕНИЕ........................................................................................ 102

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ............................ 107

ПРИЛОЖЕНИЯ....................................................................................... 117

ВВЕДЕНИЕ

В сегодняшнем мире ни одна из стран не может позволить себе быть изолированной от внешнеэкономических отношений. За последнее десятилетие экономическая либерализация, глобализация и рост открытости национальных экономик стали тенденцией по всему миру. Произошел отчетливый сдвиг в пользу большей интеграции мировой экономики, увеличения взаимодействия между странами и отходу от закрытой структуры экономики в большинстве развивающихся стран. Либерализация торговли - благодаря усилиям ГАТТ/ВТО, ЕС и ряда других международных организаций - привела к сокращению тарифов и устранению многих нетарифных барьеров. Технологические достижения уменьшили затраты на транспортировку и улучшили обмен информацией о товарах и услугах во всем мире.

Доля внешнеторгового оборота¹ в ВВП стран за период с 1992 по 2002 гг. в среднем по миру увеличилась на 8% (с 39,2% до 47,2% ВВП), при этом с 1982 по 1992 гг. данный показатель вырос лишь на 1,3% (с 37,9% до 39,2% ВВП соответственно).

Другой тенденцией последнего десятилетия стало значительное сокращение темпов инфляции как в мире в целом (с 30% до 4% в год), так и в широком спектре стран. Если в развитых странах в первой половине 80-х годовые темпы инфляции в среднем составляли 9%, то в начале XXI века - только 2%. В развивающихся странах произошли еще более значительные изменения. Если в первой половине 90-х годовые темпы инфляции в странах Латинской Америки составляли в среднем 230%, в странах с переходной экономикой более 360%, а в странах Африки около 40%, то в 2003 г. темпы инфляции во всех этих группах упали до 10%.

Российская экономика не стоит в стороне от общемировых тенденций развития: за период с 1991 по 2002 гг. торговый оборот вырос с 26,3% до

Совокупная стоимость экспорта и импорта товаров и услуг.

58,7% ВВП, а темпы инфляции² сократились в среднем с 1490,4% до 15,2% в год соответственно.

Некоторые исследователи стали связывать последствия глобализации и роста открытости непосредственно со снижением уровней цен и темпов инфляции. Многочисленные эмпирические работы, выполненные по этой проблеме, подтвердили, что в общей совокупности стран увеличение открытости экономики сопровождается снижением национальных уровней цен и темпов инфляции. В качестве показателя открытости в большинстве таких работ принимались, как правило, доля импорта, экспорта в ВВП или другие показатели торговли страны. Для теоретического обоснования обнаруженной эмпирической связи было предложено множество моделей, концепций и гипотез.

С другой стороны, проверка взаимосвязи показателей торговой открытости и инфляции, проведенная в рамках отдельных стран, выявила несоответствие положений некоторых теорий эмпирическим фактам. Недостаток исследований воздействия растущей интеграции на происходящие макроэкономические изменения в странах мира, а также в экономике России подчеркивает актуальность выбранной темы.

Степень разработанности проблемы. Вопросам формирования и изменения уровня цен национальных экономик в условиях свободы торговли уделяли внимание Я. Винер, А. Смит, Д. Рикардо, Г. Кассель, Р. Харрод, Д. Юм. В настоящее время по этому направлению опубликованы работы зарубежных ученых Дж. Бхагвати, И. Крависа и Р. Липси, а также Б. Баласса и П. Самуэльсона. Проблему инфляции в открытых экономиках изучали М. Айоха, К. Боудлер, Г. Грубель, Р. Дорнбуш, Ф. Лэйн, Р. Манделл, К. Рогофф, Д. Ромер, К. Терра, Р. Триффин, Дж. Тэмпл, М. Уитман и другие ученые.

Исследование природы и механизмов инфляции в условиях, интеграции и увеличения открытости изложено в работах отечественных экономистов А. Илларионова, М. Малкиной. Кроме того, общий анализ проблем инфляции

² Темпы прироста дефлятора ВВП

и антиинфляционной политики достаточно широко представлен в трудах Е. Балацкого, Э. Баранова, Д. Белоусова, А. Вдовиченко, С. Иванова, М. Марьясина, С. Никитина, Н. Райской и других. Влияние глобализации на экономику России изучалось в работах Н. Иванова, Т. Исаченко, Л. Клепацкого, С. Кузнецовой, С. Смирнова, А. Стукало, Л. Фридмана, Ю. Шишкова. Анализ структурных изменений российской экономики в период трансформации присутствует в работах Д. Миропольского, В. Оболенского, А. Селищева, А. Харламова.

Многие вопросы, связанные с оценкой результатов международной экономической интеграции, увеличения торговой открытости и особенностями инфляции в открытой экономике, не имеют достаточного теоретического обоснования, эмпирической оценки и требуют проведения дополнительных научных исследований. Актуальность проблемы инфляции в условиях глобализации, недостаточная теоретическая и практическая разработанность рассмотренных выше проблем определили выбор цели и задач диссертационного исследования.

Целью исследования является изучение причин и характера влияния торговой открытости на уровень цен и темпы инфляции. Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие задачи:

1. критически оценить работы различных экономистов, посвященные
изучению взаимосвязи показателей торговой открытости и инфляции, рас
смотреть теории и гипотезы, на которые опираются их авторы;

2. провести анализ механизма взаимосвязи торговой открытости эконо
мики с уровнем цен и темпами инфляции. Выявить теоретические основания
для тех сторон изучения данного механизма, которым уделялось недостаточ
но внимания в литературе, сформулировать основные гипотезы исследова
ния; ^

3. на основе фактических данных изучить влияние торговой открытости
на уровни цен и темпы инфляции национальных экономик, как в общей со
вокупности стран, так и в отдельных группах;

4. определить направление и силу воздействия торговой открытости экономики на уровень цен и темпы инфляции в России. На основе полученных данных оценить последствия роста торговой интеграции России.

Объектом исследования являются процессы формирования и изменения национальных уровней цен в условиях открытой экономики.

Предметом исследования являются закономерности и механизм влияния торговой открытости экономики на уровни цен и темпы инфляции в широком спектре стран.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретическую основу диссертации составили работы отечественных и зарубежных экономистов в области международной экономики, макроэкономики.

Исследование базируется на таких общенаучных методах познания, как формализация, аксиоматический и гипотетико-дедуктивный метод. Использовались и логические методы и приемы: анализ, синтез, группировка, обобщение. Для оценки характера и силы изучаемых связей применялись экономико-математическое моделирование, методы математической и социальной статистики, корреляционно-регрессионный анализ и другие эконометриче-ские методы. На предварительной стадии моделируемые зависимости оценивались с помощью средств графического анализа.

При решении поставленных задач принимались характерные для макроэкономических исследований допущения о справедливости принципов общего макроэкономического равновесия, паритета покупательной способности, свободы торговли и других положений теории международной экономики.

В качестве рабочей гипотезы была принята концепция общего макроэкономического равновесия, а именно: положение о том, что в условиях свободы торговли в долгосрочном периоде происходит выравнивание относительных уровней цен в разных странах. Увеличение торговой открытости, таким образом, способствует изменению внутренних цен на товары (и факторы производства) в направлении мирового уровня.

Информационная база исследования. В качестве источников статистической информации в работе выступали:

1. официальные материалы, предоставляемые Госкомстатом РФ, Банком
России и Министерством финансов РФ;

2. публикации периодического издания Russian Economic Trends (RET),
издаваемого Рабочим центром экономических реформ при Правительстве
Российской Федерации при содействии Лондонской школы экономики;

3. данные Мирового Банка (World Development Indicators 2004), Между
народного Валютного Фонда (International Financial Statistics), Европейского
Банка Реконструкции и Развития.

Достоверность, обоснованность научных результатов и положений работы обусловлены:

- всесторонним изучением и использованием зарубежных и отече
ственных работ по проблеме инфляции в открытой экономике, публикаций в
общей и специализированной печати, анализом и обобщением результатов в
выбранной области исследования;

использованием графического, аналитического, экономико-математического и эконометрического методов исследования;

- обработкой данных с помощью распространенных статистических про
грамм Excel 2002 и Statgraphics 5.0;

- анализом официальных статистических данных Госкомстата, Центро
банка РФ, Министерства Финансов РФ, материалов Международного Ва
лютного Фонда, Мирового Банка, Европейского Банка Реконструкции и Раз
вития.

Основные положения научной новизны диссертационного исследования заключаются в следующем:

1. на основе критического осмысления теоретических положений отечественных и зарубежных экономических школ и направлений, объясняющих воздействие торговой открытости экономики на национальные уровни цен и

темпы инфляции, выявлены противоречия некоторых теорий и гипотез и их несоответствие эмпирическим данным;

2. обосновано использование концепции общего макроэкономического
равновесия для изучения инфляции в открытой экономике. Применение дан
ного подхода позволило преодолеть несоответствие теоретических моделей
наблюдаемым закономерностям;

3. дана оценка характеру и тесноте связи между показателями торговой
открытости и темпов инфляции в России за период с 1994 по 2002 гг. для
ежемесячных наблюдений. В соответствии с основной гипотезой исследова
ния выявлено, что рост торговой открытости российской экономики сопро
вождался повышением уровня цен и ускорением темпов инфляции;

4. доказано, что колебания номинального валютного курса вызывают
краткосрочные отклонения темпов инфляции от тренда, рассчитанного с уче
том величины торговой открытости российской экономики;

5. на основе анализа воздействия валютного курса на уровень цен разра
ботана модель открытой экономики, позволяющая прогнозировать как крат
косрочные, так и долгосрочные последствия использования валютного курса
в качестве инструмента антиинфляционной политики;

6. предложена макроэкономическая стратегия, позволяющая в полной ме
ре реализовать потенциал развития российской экономики в условиях глоба
лизации и роста торговой открытости.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретические положения и обобщения данной работы, в том числе выявленные закономерности изменения национальных уровней цен в открытой экономике, представленные графические модели могут быть использованы в качестве учебного материала в курсах «Экономическая теория», «Макроэкономика», «Мировая экономика», в разделе «Теории инфляции».

Разработанная теоретическая модель может быть использована при расчете вариантов макроэкономической стратегии развития РФ на долгосрочную перспективу, а также для дальнейшего научного анализа инфляционных

процессов в условиях глобализации и более тесного взаимодействия современных экономик.

Апробация и внедрение результатов исследования. Научные положения и выводы диссертационного исследования были представлены на Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы и перспективы российской экономики» (г. Пенза, 19-20 марта 2002 г.), на Всероссийской научно-методической конференции «Макроэкономические проблемы современного общества» (г. Пенза, 17-18 апреля 2003 г.), на IV международной молодежной научно-практической конференции «Политика и бизнес в меняющемся мире» (г. Обнинск, 22-24 апреля 2004 г.), на V международной конференции молодых ученых и студентов «Актуальные проблемы современной науки» (г. Самара, 7-9 сентября 2004 г.), на IX международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы управления-2004» (г. Москва, 10-11 ноября 2004 г.).

Диссертационное исследование выполнено в рамках государственной научной программы при содействии Российского государственного научного фонда (РГНФ) и Администрации Калужской области, грант № 03-02-00223а/Ц.

Публикации. По результатам исследования опубликовано 6 печатных работ общим объемом 2,0 п.л.

Структура и логика работы определены темой, предметом и целью исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, определяется степень ее разработанности, формулируются цель и задачи, уточняются предмет и объект исследования. Раскрываются научная новизна, теоретическая и практическая значимость диссертационной работы, дается краткая аннотация содержания работы по разделам, формулируются защищаемые положения.

В первой главе рассматриваются теоретические подходы зарубежных и отечественных ученых к исследованию проблемы формирования и изменения национальных уровней цен в открытой экономике, проводится критический анализ этих работ. Обосновывается использование концепции общего макроэкономического равновесия для изучения данной проблемы, формулируются основные гипотезы.

Во второй главе с помощью эконометрических методов и процедур проводится проверка гипотез, связанных с изменением национальных уровней цен в открытой экономике. Описываются математический аппарат и методики построения регрессионных уравнений, методы оценивания параметров регрессии. Взаимосвязь торговой открытости и инфляции исследуется в общей совокупности стран, по отдельным группам, и отдельно в России.

Третья глава посвящена анализу полученных результатов. Оцениваются последствия увеличения торговой открытости российской экономики на общий уровень цен и темпы инфляции как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе; анализируются причины всплеска инфляции в августе-сентябре 1998 г. Предлагается теоретическая модель, связывающая динамику номинального валютного курса и темпов инфляции в России. Высказываются рекомендации по проведению макроэкономической политики в условиях глобализации и роста открытости.

В заключении сформулированы основные выводы и предложения, полученные по результатам диссертационного исследования.

ГЛАВА I. ФОРМИРОВАНИЕ И ИЗМЕНЕНИЕ НАЦИОНАЛЬНЫХ УРОВНЕЙ ЦЕН В ОТКРЫТОЙ

ЭКОНОМИКЕ

Инфляция и дефляция, т.е. всякая тенденция в изменении общего уровня цен, в открытой экономике определяется взаимодействием множества факторов: совокупного спроса и предложения внутри страны, условиями на национальных денежных рынках. По срокам воздействия на уровень цен, степени устойчивости и потенциальным масштабам колебаний можно выделить три группы таких факторов: долгосрочные (в высокой степени устойчивые, подверженные незначительным колебаниям), среднесрочные (устойчивые в средней степени, подверженные колебаниям средних масштабов) и краткосрочные (неустойчивые, подверженные значительным колебаниям). Если факторы первой группы предопределяют базовые параметры национального уровня цен, остающиеся устойчивыми в длительной перспективе, а факторы второй группы приводят к определенным отклонениям от этих базовых параметров, то факторы третьей группы в состоянии производить масштабные, хотя и относительно краткосрочные изменения национального уровня цен.

В диссертационной работе инфляция в открытой экономике рассматривается с позиций общего макроэкономического равновесия. Данный подход предполагает, что в долгосрочном периоде, когда все зарплаты и цены придут в конечном итоге к своим установившимся значениям, относительные цены однотипных товаров будут одинаковыми во всех странах, а национальные уровни цен станут пропорциональными их обменным курсам. Возможные различия в уровнях национальных цен будут являться свидетельством неравновесного состояния. Наиболее раннее исследование национальных уровней цен в рамках этого подхода можно найти в изложении Дэвида Юма [43]. Но свое внимание он сконцентрировал скорее на механизме, с помощью

которого регулируется неравновесие в уровнях цен, чем на попытке объяснить природу этих различий.

В условиях торговли относительные цены однотипных товаров внутри страны и за рубежом постепенно изменяются в направлении цены равновесия. Общее равновесие достигается тогда, когда одновременно уравновешиваются спрос и предложение на товар во внутренней и международной торговле (на внутреннем и внешнем рынке). Очевидно, что ключевым фактором движения национального уровня цен к своему равновесному уровню в открытой экономике будет являться изменение показателя торговой открытости.

Структура главы построена следующим образом. Первый параграф посвящен изучению проблем формирования и изменения национальных уровней цен и реальных валютных курсов в долгосрочном периоде. Анализ формирования национальных уровней цен опирается на закон одной цены {law of one price) и теорию паритета покупательной способности (purchasing power parity). Дается характеристика этих моделей и причин, по которым данные теории могут давать неточные долгосрочные прогнозы. Особое внимание уделяется нарушениям, которые могут вызывать устойчивые отклонения национальных уровней цен от паритета в долгосрочном периоде. Во втором параграфе обосновывается подход, принятый для анализа инфляции в открытой экономике. Рассматриваются структурные переменные, определяющие различия национальных уровней цен. В третьем параграфе приводятся модели инфляции, которые учитывают фактор торговой открытости. Рассматриваются модификации кейнсианской, монетаристской и некоторых других моделей инфляции для условий открытой экономики.

§1. ПРЕДПОСЫЛКИ РАВЕНСТВА НАЦИОНАЛЬНЫХ

УРОВНЕЙ ЦЕН

1.1. ЗАКОН ОДНОЙ ЦЕНЫ И ПАРИТЕТ ПОКУПАТЕЛЬНОЙ

СПОСОБНОСТИ

В основе анализа долгосрочного формирования уровней цен лежат теории закона одной цены и паритета покупательной способности (ППС). Закон одной цены утверждает, что на рынках совершенной конкуренции, при отсутствии транспортных расходов и торговых барьеров один и тот же товар в различных странах будет продаваться по одинаковым относительным ценам, т.е. если эти цены будут выражены в одной и той же валюте. При указанных допущениях равенство относительных цен вытекает из арбитража - возможности покупки товара в одной стране по низкой цене и продаже его в другой по более высокой цене с целью получения прибыли. Таким образом, когда торговля является открытой и не требующей дополнительных издержек, одинаковые товары должны продаваться по одинаковым относительным ценам во всех точках данного рынка. Формально закон одной цены может быть

представлен следующим образом. Пусть Р^^ША обозначает долларовую цену

товара /, продаваемого в США, а Р[^ф - соответствующую цену того же товара в рублях, продаваемого в России. Тогда, согласно закону одной цены, стоимость товара / должна быть одинаковой в любом месте его продажи:

(1.1)

где: Е - обменный курс.

Это выражение может быть преобразовано к следующему виду:

(1.2)

из чего следует, что обменный курс рубля к доллару Е равняется отношению цен товара / в России и в США.

Основополагающая идея теории ППС была выдвинута в работах нескольких английских экономистов XIX в., в том числе и Давида Рикардо³, сформулировавшего ее базовые положения. Шведский экономист начала XX в. Густав Кассель содействовал распространению этой теории, сделав ее центральным элементом теории валютных курсов [66].

Согласно теории паритета покупательной способности, обменный курс валют двух стран равняется отношению сложившихся в этих странах уровней цен. Покупательная способность отечественной валюты отражается на внутреннем уровне цен, т.е. денежной стоимости фиксированного набора товаров и услуг. Поэтому теория ППС предсказывает, что снижение покупательной способности отечественной денежной единицы (что проявляется в росте отечественного уровня цен) будет связано с ее пропорциональным обесцениванием на валютном рынке. Соответственно, эта теория предсказывает и то, что увеличение покупательной способности отечественной валюты будет сопровождаться пропорциональным повышением ее обменного курса.

Для символического отображения теории ППС обозначим долларовую

стоимость потребительской корзины в США как Р , а стоимость той же

корзины в России, выраженную в рублях, как Р . Тогда, согласно теории ППС, обменный курс рубля к доллару должен равняться

(1.3)

Преобразовав уравнение (1.3) к следующему виду

(1.4)

можно получить еще одну интерпретацию ППС. Левая часть этого выражения представляет собой рублевую стоимость потребительской корзины в

³ Первые упоминания о паритете покупательной способности содержатся в трудах Сала-манкской школы XVI в. А в XVIII в. подобные рассуждения использовались для объяснения обесценения английского бумажного фунта стерлингов в 1797-1821 гг.

России, а правая - рублевую стоимость той же корзины, приобретенной в США (т.е. ее цену в долларах, умноженную на стоимость доллара в рублях, т.е. на обменный курс). Эти две цены будут одинаковыми при соблюдении ППС. Таким образом, теория ППС утверждает, что уровни цен всех стран окажутся одинаковыми, если они будут измерены в одной и той же валюте. Подобным же образом правая часть уравнения (1.4) определяет покупательную способность американской валюты в том случае, когда она обменивается на рубли и расходуется в России. Следовательно, ППС соблюдается в том случае, когда при текущих обменных курсах внутренняя покупательная способность каждой из валют равна их внешней покупательной способности.

Теория ППС тесно связана с законом одной цены, но имеет важное отличие: закон одной цены применяется для конкретного товара, а теория ППС применяется к общему уровню цен, который определяется с учетом стоимостей всех товаров, входящих в потребительскую корзину. Очевидно, что если закон одной цены оказывается справедливым для каждого товара, то ППС должен автоматически соблюдаться до тех пор, пока потребительские корзины, используемые для расчета уровней цен в разных странах, остаются одинаковыми по своему составу. Но для выполнения теории ППС, в частности, в долгосрочном периоде, не требуется абсолютно точного соблюдения закона одной цены. Даже когда закон одной цены не выполняется для каждого отдельно взятого товара, то уровни цен и валютные курсы не могут значительно отклоняться от зависимости, предсказанной теорией ППС - рыночные механизмы будут препятствовать этому. Когда товары и услуги в одной стране временно становятся более дорогими, чем в других, то спрос на валюту и продукцию этой страны падает, заставляя курс валюты и внутренние цены возвращаться к значениям, определяемым ППС. Противоположная ситуация относительного понижения цен отечественных товаров приводит к росту курса валюты и повышению уровня цен. Таким образом, теория ППС утверждает, что даже когда закон одной цены не соблюдается в точности для каж-

дого товара, то экономические силы рынка все равно приводят к выравниванию покупательной способности валют разных стран.

Равенство обменного курса валют относительному уровню цен (уравнение 1.3) также называют абсолютным 1111С. Согласно относительному 1111С, процентное изменение обменного курса валют двух стран за любой период времени равняется разности процентных изменений уровней цен в этих странах. Другими словами, относительный 1111С переводит условие абсолютного паритета относительно уровней цен и валютных курсов на язык изменений этих параметров. Относительный паритет указывает на то, что цены и обменные курсы изменяются таким образом, чтобы сохранить отношение внутренней и внешней покупательной способности каждой из валют. В общем виде относительный ППС между США и Россией может быть представлен так⁴:

(1.5)

где

Согласно относительному ППС процентное изменение в уровне обменного курса валют двух стран за определенный период времени равно разнице между процентными изменениями в национальных уровнях цен. Причем эти изменения происходят таким образом, что отношение покупательных способностей двух валют сохраняется неизменным. Другими словами, номинальный валютный курс всегда изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Если инфляция в данной стране превосходит темп инфля-

На самом деле уравнение (1.5) представляет собой аппроксимацию уравнения (1.4) и может использоваться, когда скорости изменения оказываются не слишком значительными. Точная зависимость определяется следующим образом:

ции за границей, то при прочих равных условиях национальная валюта будет иметь тенденцию к удешевлению.

Таким образом, в отличие от абсолютного ППС, относительный ППС может быть определен только по отношению к временному интервалу, в течение которого происходит изменение уровней цен и валютного курса. Главным преимуществом относительного ППС является возможность сравнивать процентные изменения валютных курсов к разности темпов инфляции даже в том случае, когда уровни цен построены на основе разных по составу потребительских корзин.

1.2. НЕДОСТАТКИ И ПРОБЛЕМЫ ТЕОРИИ ППС

Насколько верно теория ППС объясняет реальную картину изменения национальных уровней цен и валютных курсов? Эмпирические данные проверок теории ППС, в частности, изменения национальных уровней цен часто говорят крайне мало (или вообще ничего) о наблюдаемых изменениях валютных курсов. Объяснение реальных фактов всеми разновидностями теории ППС оказывается неудовлетворительным. Но из этого не следует делать вывод о том, что теория ППС является устаревшей или вовсе не соответствует реальным фактам. В действительности же неспособность теории ППС объяснить некоторые эмпирические данные дает полезные идеи для построения более полных и точных моделей.

Для проверки абсолютного ППС необходимо сравнить цены потребительских корзин разных стран, проводя при этом тщательные корректировки с учетом реального количества формально идентичных товаров. Эти сравнения обычно позволяют сделать вывод о том, что абсолютный ППС не является надежным критерием: цены одинаковых корзин потребительских товаров разных стран, выраженные в единицах одной валюты, значительно отличаются друг от друга. Даже закон одной цены не получил подтверждения в некоторых эмпирических исследованиях стоимостей товаров. Так, товары про-

мышленного назначения, обычно во многом схожие друг с другом, с начала 1970-х гг. стали продаваться разных рынках по существенно различавшимся ценам. А поскольку главная идея, лежащая в основе абсолютного ППС, исходит из закона одной цены, то и теория ППС также плохо согласуется с реальными данными⁵.

Существует несколько проблем, связанных с обоснованием теории ППС, которые ограничивают применение этой модели. Во-первых, в соответствии с одним из основных положений закона одной цены транспортные расходы и государственные ограничения торговли не существуют. Однако в действительности эти торговые барьеры могут оказаться настолько высокими, что будут препятствовать международной торговле определенными товарами и услугами.

Транспортные расходы также искажают связь между курсом валют и ценами товаров. Чем выше будут транспортные расходы, тем шире диапазон, в котором может изменяться обменный курс для фиксированных цен товаров в разных странах. Государственные ограничения торговли, например пошлины, производят аналогичный эффект: деньги, заплаченные за право ввоза товара, уменьшают прибыль импортера подобно тому, как это делают транспортные расходы. Оба эти типа расходов, затрудняющих осуществление торговли, разрушают основу для ППС, поскольку делают покупательную способность одной и той же валюты неодинаковой в разных странах.

Во-вторых, последствия монополистической или олигополистической политики на товарных рынках также нарушают связь между ценами одних и тех же товаров, подаваемых в разных странах. Наиболее ярким примером подобной ситуации является случай, когда одна фирма продает свой товар на разных рынках по разным ценам. Олигополистическое дискриминационное ценообразование имеет место, например, в автомобильной отрасли. Сочета-

⁵ Некоторые недостатки понятия абсолютного ППС рассматриваются в специальных исследованиях П. Айсарда, И. Крависа и Р. Липси. См., например, Peter hard, "How Can We Push the Law of One Price?", American Economic Review 67 (December 1977), pp. 942-948; Irving V. Kravis and Robert E. Lipsey, "Price Behavior in the Light of Balance of Payments Theories ", Journal of International Economics 8 (May 1978), pp. 193-246.

ние товарной дифференциации и сегментации рынков приводит к значительным нарушениям закона одной цены и абсолютного ППС. Изменения рыночной структуры и колебания спроса могут привести к искажениям и относительного ППС.

В-третьих, данные об инфляции в разных странах основываются на расчетах стоимости разных потребительских корзин. Во многих станах официальные методы оценки уровня цен имеют свои характерные особенности. Причина этого заключается в том, что люди, живущие в разных странах, тратят свои доходы неодинаково. Например, средний норвежец потребляет больше оленины, чем средний американец, средний японец - больше риса, а средний индиец — больше чечевицы. Следовательно, при определении потребительской корзины для оценки покупательной способности включат в нее более высокое количество оленины, риса и чечевицы.

Отчасти решить эту проблему позволяет относительный ППС, поскольку он дает прогнозы, касающиеся ценовых изменений, а не уровней цен, то он служит чувствительным индикатором оценки ситуации независимо от того, какие потребительские корзины будут рассматриваться при сравнении уровней цен в разных странах. Но изменения относительных цен составляющих потребительской корзины могут привести к ошибкам тех прогнозов на основе относительного ППС, которые даются при использовании официальных ценовых индексов. Например, увеличение цены на рыбу приведет к повышению стоимости стандартной японской потребительской корзины по сравнению со стоимостью американской просто потому, что доля рыбы в японской корзине традиционно является более высокой. Изменения относительных цен могут привести к нарушениям ППС, даже в условиях свободной торговли и отсутствия транспортных расходов.

§2. ТОРГОВАЯ ОТКРЫТОСТЬ ЭКОНОМИКИ КАК ПРИЧИНА РАЗЛИЧИЙ НАЦИОНАЛЬНЫХ УРОВНЕЙ ЦЕН

2.1. ТОРГУЕМЫЕ И НЕТОРГУЕМЫЕ ТОВАРЫ

Результаты некоторых эмпирических исследований позволяют предположить, что краткосрочные отклонения от ППС, подобные тем, которые наблюдаются при изменениях валютных курсов, со временем исчезают . Но даже когда эти временные отклонения от ППС оказываются несоответствующими расчетным данным, существует значительный кумулятивный эффект некоторых долгосрочных тенденций, вызывающий предсказуемые нарушения ППС для многих стран. Наличие в странах торгуемых и неторгуе-мых товаров может являться одной из причин таких долгосрочных отклонений.

Разделение между торгуемыми и неторгуемыми товарами проводили еще представители классического направления экономической мысли, полагая, что все готовые продукты являются торгуемыми, тогда как то, что использовано для их производства, - неторгуемым товаром. Однако в современные классические модели концепция торгуемых/неторгуемых товаров была привнесена лишь в конце 1950-х гг⁷.

Типичное для закрытой экономики предположение о том, что все товары продаются и покупаются на рынке, оказывается неверным для условий открытой экономики. Способность произвести продукт еще не означает, что он станет товаром, т.е. что его кто-то купит. Способность произвести товар для внутреннего рынка не означает, что он будет признан товаром на миро-

⁶ В работах Джеффри Фрэнкеля и Эндрю Роуз отмечается, что через четыре года послед
ствия временного отхода от ППС сохраняются лишь в половинном масштабе относитель
но своего первоначального значения [74]. Пол О'Коннелл оспаривает статистическую
достоверность этих результатов [66].

⁷ См., например, работы Meade J. "The Price Adjustment and the Australian Balance of Pay
ments", Economic Record (November 1956) и Corden M. "The Geometric Representation of
Policies to Attain Internal and External Balance ", Review of Economic Studies (October I960).

вом рынке, т.е. что его купят за рубежом. Товары могут не продаваться за рубежом либо по причине их неконкурентоспособности, либо по причине изначальной невозможности поставить их на внешний рынок, их принципиальной «неторгуемости». Поэтому с точки зрения международной мобильности все товары делятся на торгуемые и неторгуемые.

Торгуемые товары — это такие товары, которые могут перемещаться между странами, а неторгуемые потребляются непосредственно в стране изготовления. Торгуемые товары делятся на экспортируемые (exportables) и импортируемые (importables). Экспортируемые товары, в свою очередь, состоят из товаров реального экспорта и субститутов экспорта — тех отечественных товаров, которые в данный момент продаются только на внутреннем рынке, но при желании могут быть проданы и за рубеж. Импортируемые товары состоят из товаров реального импорта и субститутов импорта — тех национальных товаров, которыми при желании можно заменить иностранные товары. В общем случае к товарам, участвующим во внешней торговле, относят изделия обрабатывающей промышленности, минеральное сырье (полезные ископаемые) и сельскохозяйственную продукцию.

Уровень цен каждой страны учитывает также множество неторгуемых товаров и услуг, среди которых можно назвать, к примеру, услуги врачей, парикмахеров, строителей и т.д. Клиентура таких заведений, как парикмахерская, химчистка, прачечная, как правило, живет неподалеку, а приезжать из-за рубежа, чтобы почистить костюм, смысла не имеет. Услуги по аренде жилья - тоже неторгуемый товар. Японец, живущий в Токио, городе с очень высокой арендной платой за жилье, практически никак не может использовать тот факт, что буквально в нескольких сотнях километров от него находится город Владивосток, где цены на жилье на несколько порядков ниже, поскольку аренда жилья — товар неторгуемый. К товарам и услугам, не участвующим в международной торговле, обычно относятся большинство услуг и продукция строительной индустрии.

Разумеется, любые границы между торгуемыми и неторгуемыми товарами будут весьма условны. Чаще всего используется деление, основанное на Стандартизированной промышленной классификации, принятой ООН и признаваемой в большинстве стран мира. В соответствии с ней все существующие товары и услуги делятся на девять больших групп (табл.1.1).

Таблица 1.1. Торгуемые и неторгуемые товары

*Группа товаров*	*Тип* товаров
1. Сельское хозяйство, лесное хозяйство, охота и рыболовство 2. Добывающая промышленность 3. Обрабатывающая промышленность	Торгуемые
4. Коммунальные услуги и строительство 5. Оптовая и розничная торговля, рестораны и гостиницы 6. Транспортировка, хранение, связь, финансовое посредничество 7. Образование, здравоохранение и общественные работы 8. Оборона и обязательные социальные услуги 9. Прочие коммунальные, социальные и личные услуги	Неторгуемые

Очевидно, что из приведенной классификации существуют многочисленные и весьма существенные исключения. Несмотря на то, что строительство в основной своей массе считается неторгуемой услугой, достаточно взглянуть на здания, отремонтированные и построенные турецкими, молдавскими и иными иностранными фирмами в России, чтобы убедиться в обратном. Транспорт также сильно вовлечен в международную торговлю, и неторгуемыми считаются только те услуги, которые оказываются транспортом внутри страны - городскими автобусами, такси и пр. Финансовые услуги банков и брокерских фирм могут свободно продаваться на международных рынках. Кроме того, торговые ограничения, если они являются слишком строгими, могут сделать товары, продававшиеся ранее за рубеж, не участвующими в международной торговле. Так, во многих странах к таким товарам относятся некоторые виды продукции обрабатывающих отраслей.

Является ли товар торгуемым или неторгуемым, зависит также от транспортных издержек на его перемещение за рубеж и торговых барьеров, существующих на этом пути. Иногда по этой причине торгуемые товары переходят в разряд неторгуемых. Например, если транспортные расходы будут достигать таких размеров по сравнению с производственными издержками некоторых товаров и услуг, что никогда не позволят этим товарам продаваться на международных рынках с прибылью, то такие товары и услуги будут считаться неторгуемыми. Если цена товара на единицу веса высока, то практически всегда такой товар является торгуемым. Наиболее яркий пример — золото. Вне зависимости от транспортных издержек цена на золото практически одинакова во всех мировых центрах торговли им. Однако транспортные издержки становятся непреодолимой преградой для парикмахера, несмотря на то, что стоимость стрижки в Москве гораздо ниже, чем в Нью-Йорке, цена билета Москва-Нью-Йорк на два порядка выше цены стрижки. Поэтому московский парикмахер не бросает все и не едет в Нью-Йорк, а продолжает работать в Москве. Сокращение транспортных издержек в связи с развитием технологии ведет к увеличению количества торгуемых товаров, а рост межгосударственного протекционизма — напротив, к их сокращению.

Таким образом, торгуемые и неторгуемые товары оказывают различное влияние на формирование национальных уровней цен. Во-первых, цены на торгуемые товары определяются соотношением спроса и предложения на мировом рынке и находятся под влиянием спроса и предложения на них и внутри страны, и за рубежом. Цены на неторгуемые товары определяются соотношением спроса и предложения на национальном рынке. Колебания цен на такие товары в других странах значения не имеют. Во-вторых, поддержание баланса внутреннего спроса и предложения на торгуемые товары не так важно, как для неторгуемых товаров, поскольку недостаток внутреннего спроса может быть всегда компенсирован увеличением спроса из-за рубежа, а недостаток внутреннего предложения - увеличением поставок иностранных товаров. Для неторгуемых товаров поддержание внутреннего ба-

ланса спроса и предложения критически важно. При его нарушении возникают серьезные социально-экономические диспропорции. В-третьих, динамика и уровень внутренних цен на торгуемые товары следуют за динамикой и уровнем цен в других странах. Внутренние цены на неторгуемые товары могут существенно отличаться от цен других стран, а изменение может не приводить к изменению зарубежных цен на такие товары.

Существование во всех странах товаров и услуг, не участвующих в международной торговле, цены которых на разных рынках никак не связаны между собой, является одной из причин систематических нарушений ППС. Поскольку цены на такие товары и услуги определяются кривыми исключительно отечественного спроса и предложения, то смещение положения этих кривых может вызвать изменение отечественной цены потребительской корзины относительно той же самой корзины за рубежом. При прочих равных условиях повышение цены отечественных товаров и услуг, не участвующих в международной торговле, приведет к росту уровня цен в этой стране относительно уровней цен в других странах (измеренных в единицах одной и той же валюты). Другими словами, покупательная способность любой валюты будет снижаться в той стране, где цены на товары и услуги, не участвующие в международной торговле, будут расти.

Примерное представление о важности товаров и услуг, не участвующих в международной торговле, можно получить на основании показателя вклада в ВВП отраслей сферы услуг (см. рис. 1.1). Так, в 2001 г. вклад этих отраслей составил 75,3% ВВП США и 57,9% ВВП России⁸. И все же подобные данные преуменьшают роль неторгуемых товаров и услуг в формировании национальных уровней цен. Ведь цены продаваемых за рубеж товаров обычно учитывают неторговые издержки и затраты на маркетинговые услуги, связанные с продвижением товаров от производителя к потребителю.

⁸ В приведенных примерах к сфере услуг относились: оптовая и розничная торговля, услуги гостиниц и ресторанов, транспортные, государственные, финансовые, профессиональные и личные услуги (образование, здравоохранение, услуги на рынке недвижимости), плата за банковские услуги и импортные пошлины. Источник: World Development Indicators on CD-ROM, WorldBank, 2004.

2.2. ЭФФЕКТ БАЛАССА-САМУЭЛЬСОНА

Проведенный выше анализ роли неторгуемых товаров в формировании национального уровня цен указывает на то, что различия цен на подобные товары могут вносить заметный вклад в установление разных уровней цен в бедных и богатых странах. Как уже отмечалось, эмпирические исследования не подтвердили теорию ППС — уровни цен в разных странах не являются одинаковыми. Более того, изучение различий уровней цен в разных странах позволило выявить устойчивую закономерность: уровни цен, выраженные в единицах одной и той же валюты, пропорциональны показателю реального дохода на душу населения. Другими словами, доллар, конвертированный на валютном рынке в национальные денежные единицы, обычно обладает большей покупательной способностью в бедных странах, чем в богатых. На рис. 1.2. графически отображена эта связь между уровнями относительных цен и доходов; каждая точка соответствует данным по одной из рассмотренных стран.

Некоторые идеи, лежащие в основе объяснений сравнительно меньшей цены неторгуемых товаров в более бедных странах, содержались в работах Д. Рикардо и исходят из различий производительности труда. Он указал, что национальные товары будут более дорогими «в тех странах, где процветают мануфактуры» [96]. Дальнейшее развитие и более полное представление эти идеи получили в работах Р. Харрода в 30-х годах XX века [75]. Позднее венгерский экономист Бела Баласса и американский ученый Пол Самуэльсон на их основе сформулировали теорию.

Теория Баласса-Самуэльсона предполагает, что рабочая сила в более бедных странах по сравнению с богатыми трудится менее эффективно в отраслях, выпускающих товары, участвующие в международной торговле, но что при этом различия в производительности труда в секторах, выпускающих товары, не продаваемые за рубеж, на международном уровне оказываются незначительными. Но если цены на товары, участвующие в международной торговле, должны быть одинаковыми во всех странах, то более низкая производительность труда в соответствующих отраслях бедных стран подразумевает наличие в них меньших зарплат, чем в богатых государствах. Это приведет также к меньшим производственным издержкам выпуска товаров, не продаваемых за рубеж, а значит, и более низким ценам на них. Богатые страны с более высокой производительностью труда в секторах, выпускающих экспортную продукцию, будут иметь более высокие цены на товары, не участвующие в международной торговле, и более высокие общие уровни цен. Статистические данные о производительности труда обеспечивают поддержку теории Баласса-Самуэльсона (см. например, И. Кравис и Р. Липси [85, 87]). Положение о том, что международные различия показателей производительности труда оказываются более значительными для товаров, участвующих в международной торговле, является вполне правдоподобным. Ведь вне зависимости от того, является страна богатой или бедной, живущий в ней парикмахер не может сделать больше определенного количества стрижек за неделю, в то время как между странами могут существовать весьма существенные различия в производительности труда в отраслях, выпускающих экспортируемые товары, например, персональные компьютеры.

Альтернативная теория, пытающаяся объяснить более низкий уровень цен в бедных странах, была выдвинута американскими экономистами Джа-гдишем Бхагвати, Ирвингом Крависом и Робертом Липси. Теория Бхагвати-Крависа-Липси исходит из различий не производительности труда, а обеспеченности страны трудом и капиталом, как в модели Хекшера-Олина. Эта теория также предсказывает, что относительные цены товаров, не участвующих

в международной торговле, увеличиваются по мере роста доходов на душу населения. Богатые страны имеют высокую капиталовооруженность, а в бедных странах этот показатель значительно ниже. В силу большей капиталово-

оруженности богатых стран их предельная производительность труда оказывается более высокой, и поэтому уровни зарплат оказываются в них выше, чем в бедных странах¹⁰. Естественно, что цены на товары, не участвующие в международной торговле, основную часть которых составляют услуги, требуют большего использования труда, чем торгуемые товары. Так как труд в бедных странах является более дешевым и используется в больших количествах при производстве неторгуемых товаров, то эти товары также будут в них более дешевыми, чем в богатых странах с высокими зарплатами. И вновь эти международные различия в относительных ценах на товары, не участвующие в международной торговле, указывают на то, что общие уровни цен, измеренные в единицах одной валюты, должны быть выше в богатых странах, чем в бедных.

Другим возможным объяснением высоких относительных цен услуг по отношению к ценам товаров в развитых странах может служить низкая эластичность замещения капитала и труда в секторе услуг. В случае торгуемых товаров богатые страны могут заменить капитал трудом и тем самым достичь более высокой производительности труда в секторе торгуемых товаров, чем бедные страны. В секторе неторгуемых товаров возможности замещения факторов производства затруднены: замещения либо не существует, либо гораздо меньше. Таким образом, и различий в производительности труда в бедных и богатых странах, либо не существует, либо значительно меньше.

Хотя приведенные объяснения различий в уровнях относительных цен достаточно хорошо описываются влиянием уровня экономического развития,

⁹ Предельная производительность труда (marginal productivity of labor, MPL) — величина прироста совокупного дохода в результате использования одной дополнительной единицы труда.

Этот аргумент предполагает, что различия в обеспеченности трудом и капиталом между бедными и богатыми странами оказываются достаточно большими, и полного выравнивания цен на факторы производства не происходит.

существуют и другие факторы. Например, в одной стране сектор торгуемых товаров может содержать защищенные государственными субсидиями отсталые отрасли, в то время как в другой - высокоэффективные и конкурентоспособные.

Среди структурных факторов, которые не связаны с различием в производительности труда, можно выделить степень взаимодействия страны с внешним миром, или торговую открытость экономики. Для страны с высокой степенью торговой открытости, при прочих равных условиях, сумма экспорта и импорта будет составлять большую долю в ВВП.

Степень торговой открытости может оказывать влияние на уровень цен, воздействуя на цены факторов производства. Известная теорема, доказанная П. Самуэльсоном, гласит, что международная торговля приводит к выравниванию абсолютных и относительных цен на гомогенные¹¹ факторы производства в торгующих странах [101]. Иными словами, выравнивание в результате торговли относительных цен на товары приводит к выравниванию относительных цен и на факторы производства, с помощью которых эти товары были произведены. Чем выше показатель торговой открытости, тем выше цена избыточного фактора производства в этой стране (не принимая во внимание различия в эластичности предложения факторов производства). Если оказание услуг, как правило, является более трудоемким по сравнению с производством товаров, то увеличение открытости в трудоизбыточной стране приведет к росту стоимости услуг в этой стране и, следовательно, к росту общего уровня цен. Рост открытости в капиталоизбыточной стране приведет к увеличению цены капитала и снижению относительной цены услуг и, таким образом, к снижению общего уровня цен. Если низкие доходы и избыток труда связаны с низкой эластичностью предложения труда, то влияние роста открытости на увеличение уровня цен будет еще более сильным.

¹' Гомогенные (homogeneous) означает однородные. Гомогенность капитала - это капитал, характеризующийся одинаковой продуктивностью и риском, гомогенность труда - это труд с одинаковым уровнем подготовки, образования и производительности.

но, расширение совокупного спроса в этой модели приводит к росту уровня цен¹². Сдвиг кривой совокупного спроса происходит из-за увеличения одного из компонентов совокупных расходов (например, потребительских расходов, вызванных ростом денежной массы). Однако передаточный механизм «увеличение совокупного спроса — увеличение внутренних цен» для закрытой и открытой экономики будет различным. В закрытой экономике давление со стороны совокупного спроса (вызванное, например, ростом потребительских расходов) приведет к увеличению внутренних цен. В открытой экономике избыточный спрос будет компенсирован импортируемыми товарами. Если степень замещения отечественных товаров импортными будет достаточно высокой, открытость сработает как своеобразный «предохранительный клапан» и сбросит часть инфляционного «давления». Таким образом, инфляционные последствия расширения совокупного спроса в открытой экономике будут меньше, и как следствие - чем выше открытость, тем ниже темпы инфляции. Еще в 1962 г. Роберт Триффин и Герберт Грубель на основе изучения экономической ситуации пяти стран ЕЭС (Франции, Италии, Германии, Голландии и Бельгии) отметили [106], что более открытым экономикам соответствуют меньшие темпы инфляции. Подобные выводы содержит и работа Марины Уитман [112].

Графически эта модель представлена на рисунке 1.5. Предположим, что изначально экономика находится в состоянии равновесия в точке пересечения кривых AS и ADo. Расширение совокупного спроса, вызванное, например, увеличением личных потребительских расходов, отразится в сдвиге кривой совокупного спроса вправо вверх. При этом воздействие на уровень цен в закрытой и открытой экономике будет различным. В первом случае доля импорта невелика и увеличение совокупных расходов приведет к сдвигу кривой ADo в положение ADi (рис. 1.5, стрелка 1).

12 т/-

Кроме ситуации, когда экономика рассматривается в рамках «кеинсианского» подхода и кривая совокупного предложения имеет вид горизонтальной линии.

Nx — чистый экспорт, разность между совокупной стоимостью экспортируемых (Ехр) и импортируемых (Imp) товаров и услуг¹³.

Уравнение (1.6) может быть преобразовано следующим образом:

(1.7) или

(1.8)

Соотношение(доля импорта в ВВП) характеризует торговую откры-

тость экономики. Как уже отмечалось, при большом значении данного показателя увеличение в одном из внутренних компонентов совокупного спроса (С, /, G или Ехр) приведет к меньшему сдвигу кривой AD (см. рис. 1.5) и, следовательно, более слабому влиянию на уровень цен.

Позднее канадские ученые Альберт Декстер, Морис Леви и Барри Нолт развили эту теоретическую концепцию. В работе «Международная торговля и связь между избыточным спросом и инфляцией» они показывают, что высокий удельный вес импорта в ВВП экономики является причиной разрыва связи между увеличением совокупного спроса и ускорением инфляции. «Точно так же, как попытка изменить давление в комнате будет смягчаться открытой дверью, так и попытка создать инфляционное давление внутри экономики будет смягчаться притоком импорта» [70]. Эмпирический анализ включал ежеквартальные данные по экономике США с 1967 по 1999 гг. В качестве показателя инфляции выступал логарифм темпов прироста индекса потребительских цен, а в качестве показателя торговой открыто-

¹³ При подсчете ВВП учитывается чистый экспорт товаров и нефакторных услуг.

она может вызвать рост реального ВВП (см. рис. 1.8). При этом все время, пока выпуск превышает нормальный, занятость тоже остается выше нормальной, и ставки заработной платы растут. Рост заработной платы означает увеличение издержек фирм, что выражается сдвигом кривой совокупного предложения (сдвиг влево вверх кривой ASo в положение ASi на рис. 1.8). В результате выпуск будет уменьшаться по направлению к первоначальному уровню, а цены — расти (с ^i до Рг). Когда реальные балансы и, следовательно, ставка процента оказываются на первоначальном уровне, то же самое происходит и с совокупным спросом, выпуском и занятостью. В долгосрочном периоде (или когда увеличение денежной массы является ожидаемым) у заработной платы и цен было время, чтобы полностью приспособиться, уровень цен поднимается на новый уровень с Ро до Рг сразу, минуя Р\.

Итак, если власти предпринимают экспансионистскую денежно-кредитную политику для краткосрочного стимулирования выпуска, то результат ее влияния на экономические показатели для открытой и закрытой экономики будет различным. Кеннет Рогофф указал [97], что в открытой экономике неожиданное расширение денежной массы вызывает обесценение реального валютного курса, оказывая отрицательное воздействие на показатель условий торговли. В более открытых экономиках обесценивание реального валютного курса сильнее, таким образом, стимулы монетарных властей предпринимать экспансионистскую политику снижаются.

Важным моментом в развитии представлений о причинах взаимосвязи открытости и инфляции стала работа американского экономиста Дэвида Ро-мера. В 1993 году вышла его наиболее известная и цитируемая статья «Открытость и инфляция: теория и эмпирическое свидетельство» [99]. Его работа открыла своеобразный «mainstream» в публикациях на эту тематику. Он указал, что денежно-кредитная экспансия, вызывая увеличение выпуска продукции, также приводит к обесцениванию номинального валютного курса (а также и реального валютного курса, учитывая негибкость внутренних цен в краткосрочном периоде). Это происходит потому, что изменения внутренне-

РОССИЙСКАЯ

ГОСУДАРСТВЕННАЯ

БИБЛИОТЕКА

го спроса и предложения внутри страны могут влиять на международные цены товаров. Особенно, если национальные и импортируемые товары являются несовершенными заменителями {imperfect substitutes) во внутреннем потреблении, то расширение денежного предложения увеличит спрос на импорт. Это означает, что при всех различиях потребительских свойств импортные и отечественные товары в высокой мере взаимозаменяемы с позиций потребительского выбора. В качестве такой меры обычно рассматривается показатель эластичности замещения, демонстрирующий, на сколько процентов изменяется пропорция двух товаров в потребительской корзине при изменении отношения цен этих товаров на 1%. Чем выше эластичность замещения, тем более гибким является поведение потребителей и в тем более жестких условиях находятся производители.

При этом внутренний уровень цен повысится по двум причинам:

1) если импортируются конечные потребительские товары, которые
входят в национальную потребительскую корзину, то рост их стоимости на
прямую увеличит показатель ИПЦ;

2) если импортируются сырье и компоненты для дальнейшей обработ
ки и переработки, возрастут издержки национального производства и, как
следствие, цены на конечные потребительские товары.

Чем более открыта экономическая система, тем выше ущерб от обесценивания валютного курса. Таким образом, стремление властей расширять денежную массу для стимулирования производства снижается, и экспансионистская денежно-кредитная политика проводится реже. Следовательно, в более открытых экономиках темпы инфляции ниже. Для подтверждения своей гипотезы Д. Ромер провел корреляционно-регрессионный анализ между показателями логарифма темпов инфляции и торговой открытости [99]. Выборка включала данные по 114 странам в период с 1973 по 1988 гг. Период наблюдения выбран именно с 1973 года, после окончательного распада Брет-тон-Вудской международной валютной системы, когда страны смогли про-

водить независимую денежно-кредитную политику¹⁴. Низкая инфляция была обнаружена в более открытых экономиках (за исключением небольшой группы развитых стран ОЭСР¹⁵). На рис. 1.10. приводится диаграмма рассеивания, построенная Д. Ромером. Она показывает эмпирическую зависимость темпов инфляции от открытости экономики (по оси абсцисс отложена доля импорта в ВВП, по оси ординат - логарифм темпов инфляции).

Для проверки устойчивости результатов в модель вводились различные контрольные переменные. Например: реальный доход на душу населения, набор фиктивных переменных (регион мира, к которому относится страна, членство в ОЭСР, экспортер нефти или нет и т.д.).

Стоит отметить, что механизм, предложенный Д. Ромером для объяснения более высоких темпов инфляции в относительно закрытых экономиках, является более чем спорным. Прежде всего, это относится к тому утверждению, что изменение совокупного выпуска внутри страны приводит к снижению мировых цен. На это обратил внимание Филип Лэйн {Philip R. Lane) в своей работе «Инфляция в открытых экономиках» [91]. Он критикует теоретические доводы Д. Ромера, указывая на недостаток основного положения его модели: большинство стран не обладает достаточной рыночной властью на мировом рынке, чтобы увеличение внутреннего выпуска продукции затронуло мировые относительные цены¹⁶.

Если страна увеличивает выпуск торгуемых товаров по отношению к остальному миру, и эта страна является большой, то для сохранения равновесия на мировом рынке относительная цена этих товаров должна снизиться.

¹⁴ Исчерпывающий анализ проблем международной макроэкономической политики в пе
риод с 1870 по 1973 гг. приводится в книге П. Кругмана и М. Обстфельда «Международ
ная экономика» [28, стр. 580-621].

¹⁵ ОЭСР (OECD - Organization for Economic Cooperation and Development) - Организация
экономического сотрудничества и развития, включающая 24 индустриально развитые
страны, ВНП на душу населения в которых в 2002 г. превысил 9076 долл. США.

¹⁶ Конечно, данное положение не выполняется в случае малой страны, имеющей большую
долю в мировом производстве какого-либо высоко специализированного товара.

Если страна малая, то кривая спроса на ее выпуск является горизонтальной линией и изменения мировых цен не произойдет. Конечно, возможна ситуация, когда малая страна имеет большую рыночную власть в специализированном сегменте мирового рынка. Однако в реальной действительности торговля большинства стран диверсифицирована, так что допущение о том, что размер страны совпадает с размером влияния на мировом рынке, вполне допустимо. В рассматриваемых Д. Ромером странах увеличение выпуска продукции внутри страны вряд ли затронет мировую цену этих товаров. Следовательно, механизм, который ведет к обесцениванию валютного курса, является спорным.

Ф. Лэйн предложил макроэкономическую модель открытой экономики с несовершенной конкуренцией, режимом плавающего валютного курса, номинальной жесткостью цен и двумя производственными секторами (торгуемых и неторгуемых товаров). В рамках теоретического анализа он показывает, что сила воздействия неожиданного увеличения денежного предложения на совокупный выпуск определяется величиной сектора неторгуемых товаров. В более открытой экономике сектор неторгуемых товаров меньше. Даже если он слишком мал, чтобы повлиять на условия торговли, стимул малой страны увеличивать денежное предложение меньше, подтверждая тем самым аргументы К. Рогоффа. Это также подразумевает обратную зависимость между открытостью и инфляцией. Эмпирически Ф. Лэйн [92] подтвердил, принимая во внимание размер страны, что открытость и инфляция имеют обратную зависимость, даже для стран, которые сталкиваются с экзогенными условиями торговли.

Теоретический анализ Ф. Лэйна указывает на один важный аспект отношений между торговой открытостью и инфляцией: если страна поддерживает режим фиксированного валютного курса, то есть не проводит валютную политику независимо от своих главных торговых партнеров, то расширение денежного предложения (и выпуска продукции) не будет связано с ростом

индекса импортных цен. В этом случае торговая открытость не окажет никакого влияния на инфляцию.

Мария Кристина Терра выдвинула тезис [104, 105] о том, что обнаруженная в работе Д. Ромера обратная зависимость между открытостью и инфляцией является результатом макроэкономической политики стран-должников и проявляется только в период долгового кризиса 1980-х. Для эмпирической проверки она использовала ту же самую выборку, что и Д. Ро-мер. Сначала исходные данные были разделены на четыре группы по степени задолженности (высокая, умеренная, слабая и все остальные страны). Устойчивая взаимосвязь открытости экономики с темпами инфляции была обнаружена только в группе стран с высокой степенью задолженности. Затем весь период наблюдения с 1973 по 1990 гг. был разделен на две части: предкризисный период (1973-1981 гг.) и кризисный период (1982-1990 гг.). Регрессионный анализ показал наличие статистически значимой взаимосвязи только в период долгового кризиса в группе стран с высокой задолженностью.

Опираясь на эти наблюдения, К. Терра выдвинула следующую гипотезу. Страна, которая сталкивается с проблемой большой внешней задолженности, может выплатить долг двумя способами. Первый - девальвация национальной валюты для повышения конкурентоспособности экспорта и увеличения положительного сальдо торгового баланса (привлечение внешних ресурсов). Второй - дополнительное налогообложение государством частного сектора (привлечение внутренних ресурсов). Предположим, что две страны имеют одинаковое долговое бремя, но степень открытости одной из них меньше. В менее открытой экономике будут наблюдаться большие темпы инфляции сразу по двум причинам:

1) Чтобы повысить конкурентоспособность экспорта на мировом рынке и заработать дополнительные средства для расчетов с кредиторами, придется сильнее девальвировать национальную валюту. Чем сильнее обесценивается валюта, тем большее давление оказывается на темпы инфляции.

2) Следовательно, менее открытой экономике придется привлечь больше внутренних ресурсов. И если основным механизмом перераспределения ресурсов между государственным и частным сектором является инфляционный налог, это отразится в увеличении темпов инфляции.

3.4. В МОДЕЛИ КРИВОЙ ФИЛЛИПСА

Инфляция оказывает сильное воздействие на занятость. В 1958 году английский экономист Олбан Филлипс предложил графическую модель инфляции спроса. Используя в своей работе данные английской статистики за 1861-гг., он построил кривую, наглядно отражающую обратную зависимость между изменением ставок заработной платы и уровнем безработицы. По кривой О. Филлипс установил, что увеличение безработицы в Англии сверх 2.5-3% приводило к резкому замедлению роста цен и заработной платы. О. Филлипс сделал вывод, что правительство может использовать увеличение инфляции для борьбы с безработицей. Позднее этот вывод теоретически аргументировал экономист Р. Липси. Кривая Филлипса показывает обратную взаимосвязь между темпами инфляции и нормой безработицы. Чем выше темпы инфляции, тем ниже уровень безработицы.

Также была создана модификация кривой Филлипса для разработок экономической политики. Эту работу проделали американские экономисты Роберт Солоу и Пол Самуэльсон. Они заменили в этом уравнении ставки заработной платы на темпы роста товарных цен, или темпы инфляции. При помощи этой кривой стало возможным рассчитывать равновесие между достаточно высокими уровнями занятости и производства и определенной стабильностью цен:

7Г = Я -у{и — и_п) + Б, (1.9)

где:

я — темпы инфляции

чение. К. Боудлер предлагает использовать другой показатель наклона кривой Филипса. Он доказал, что увеличение торговой открытости приводит к увеличению наклона краткосрочной кривой Филлипса при условии, что валютный курс свободно приспосабливается к изменениям в денежно-кредитной политике. Как уже отмечалось, к аналогичному выводу пришел Ф. Лэйн: если страна поддерживает режим фиксированного валютного курса, то есть не проводит денежно-кредитную политику независимо от основных торговых партнеров, то расширение денежного предложения (и выпуска продукции) не будет связано с ускорением индекса импортных цен. Следовательно, торговая открытость не будет оказывать влияние на наклон кривой Филлипса.

3.5. МОНЕТАРИСТСКИЙ ПОДХОД

Другой подход, связывающий показатель открытости с уровнем цен, строится на модификации уравнения обмена Ирвинга Фишера [45]. Традиционная формулировка количественной теории денег имеет вид:

MV = PY (1.10)

Уравнение обмена (3) может быть представлено в темповой записи, если изменения входящих в него величин являются небольшими (до 10%)¹⁷:

m + v = 7r⁸ +у (1.11)

Количественная теория денег, описываемая уравнением (1.10), хорошо предсказывает движение цен в закрытой экономике, но для условий открытой экономики требует корректировки. В открытой экономике на ситуацию внутри страны влияют также и внешние факторы (изменения валютного курса, мирового уровня цен, процентных ставок и т.д.). Очевидно, что сила воздействия внешних факторов определяется уровнем открытости экономики.

Следовательно, общие темпы инфляции внутри страны (я"^) зависят как от

¹⁷ Аналогичный вид имеет уравнение обмена и в логарифмической записи.

Подставляя в уравнения (1.11)и(1.12) условия паритета покупательной способности (1.14), получим:

(1.15)

Уравнение (8) дополняет основное уравнение количественной теории на случай открытой экономики. Оно устанавливает, что в открытой экономике как внутренние (т, v и у), так и внешние факторы (е и ж-" ) совместно определяют изменения общего уровня цен.

Опираясь на монетаристскую модель открытой экономики, Мелоди Лоу, Санни Вонг и Джим Гранато утверждают [93], что наблюдаемая в эмпирических работах обратная взаимосвязь между открытостью и инфляцией обусловлена «агрессивностью» монетарной политики. В открытых экономиках денежные власти проводят более жесткую монетарную политику и чаще реализуют программы стабилизации инфляции. Для измерения «агрессивности» денежно-кредитной политики они использовали два показателя: колеблемость и постоянство инфляции. Колеблемость инфляции - это величина среднеквадратического отклонения темпов инфляции от своего среднего значения. Очевидно, чем выше данный показатель, тем более непредсказуемым образом ведет себя инфляция в экономике.

Постоянство инфляции, или инфляционная инерция, представлена авторегрессионной функцией с некоторым числом членов. Т.е. предполагается, что величина последующих значений темпов инфляции находится во взаимосвязи с предыдущими значениями.

Используя выборку из 103 стран за период с 1949 по 2001 гг., они эмпирически доказали, что увеличение открытости экономики (доли импорта товаров и услуг в ВВП) приводит к снижению колеблемости инфляции. Указанная взаимосвязь наиболее существенна для 1990-х годов. Кроме того, они показали, что более агрессивная денежно-кредитная политика уменьшает постоянство инфляции. В более открытых экономиках постоянство инфляции

выводы

В основе анализа формирования и изменения национальных уровней цен долгосрочном периоде лежат закон одной цены и теория 1И 1С. Закон одной цены утверждает, что товары, являющиеся объектами международной торговли, не могут продаваться на национальных рынках по разным ценам, поскольку такое положение активизировало бы деятельность спекулянтов, которая в конечном итоге привела бы к выравниванию цен. Теория ППС определяет, что действие закона одной цены распространяется не только на один определенный товар, а на всю корзины товаров и услуг, т.е. на общий уровень цен. Исходя из этого, соотношение уровней цен на товары в различных странах равно или пропорционально обменному курсу. В долгосрочном периоде цены на товары, предназначенные для международного обмена, исчисленные в одной и той же валюте и очищенные от налогов и тарифов, должны быть одинаковыми. Результаты современных исследований представляют мало надежных доказательств справедливости теории 1111С и закона одной цены. То, что эти концепции плохо согласуются с реальной экономической картиной мира, объясняется существованием торговых барьеров и ограничениями свободы конкуренции. Кроме того, различные определения уровней цен в разных странах затрудняют попытки проверки теории ППС, используя официально публикуемые значения индексов цен. Для некоторых товаров (и многих услуг) международные транспортные издержки оказываются столь высокими, что эти товары и услуги становятся не участвующими в международной торговле.

Хотя вопрос относительно общей обоснованности концепции ППС вызвал множество споров, сама по себе эта теория позволяет выявить некоторые важные факторы, обусловливающие колебания национальных уровней цен и курсов валют. Например, разделение товаров на торгуемые и неторгуе-мые позволяет ответить на вопрос о систематических нарушениях 1111С и пе-

реосмыслить роль открытости экономики (доли сектора неторгуемых товаров) на уровень цен в экономике в целом.

Можно ожидать, что увеличение торговой открытости экономики приведет к изменению национальных уровней цен. При увеличении доли экспорта и импорта в ВВП возрастает удельный вес торгуемых товаров и сокращается доля неторгуемых. Поскольку в условиях открытой экономики уровень цен на торгуемые товары определяется, прежде всего, мировыми ценами, уровень относительных цен во всей экономике имеет тенденцию к сближению с уровнем цен в странах - ее торговых партнерах. Следовательно, с повышением открытости уровень относительных цен в менее развитых странах (т.е. в странах с более низким показателем дохода на душу населения) будет иметь тенденцию к повышению, а в более развитых — к снижению по сравнению со значениями, предсказанными для этих стран исходя лишь из уровня их экономического развития.

Исследователи обратили внимание на тот факт, что в широком спектре стран увеличение торговой открытости экономики сопровождалось снижением темпов инфляции. Возникли споры по поводу теоретического обоснования причин этой взаимосвязи. Среди существующих публикаций по данной проблеме можно условно выделить несколько теоретических направлений, которые строятся на модификации известных положений к условиям открытой экономики.

Однако большинство теорий, объясняющих инфляцию в открытой экономике, указывают на наличие лишь обратной связи показателей открытости и инфляции.

§1. ИЗМЕРЕНИЕ И ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОТКРЫТОСТИ И

ИНФЛЯЦИИ

1.1. ИСТОЧНИКИ ДАННЫХ

Главным условием при выборе источников явилось обеспечение высокой достоверности проводимого статистического исследования и надежности получаемых выводов. Для решения этой достаточно сложной задачи требовались непрерывность данных и охват как можно более продолжительного временного периода. Сборников, предоставляющих информацию по широкому кругу макроэкономических показателей, ряды которых не содержали бы пропусков и покрывали достаточно большой промежуток времени, оказалось не так много.

В качестве основного источника макроэкономических показателей в международных сопоставлениях использовалась электронная версия статистического сборника «World Development Indicators 2004», выпускаемого Группой Всемирного Банка (The World Bank Group¹⁹). В этом сборнике содержится исчерпывающая информация, включающая более 580 показателей по 208 странам и их группам за период с 1960 по 2002 гг. Единственным недостатком этого сборника является ежегодная периодизация данных, из-за чего он оказывается мало приемлемым для достоверного анализа новейшей истории экономики России. Поэтому макроэкономические показатели России для дальнейших исследований были взяты из электронной версии статистического сборника «Russian Economic Trends monthly update» (RET). Этот сборник издается Российско-европейским центром экономической политики (РЕЦЭП) совместно с Рабочим центром экономических реформ при Правительстве Российской Федерации при содействии Лондонской школы экономики²⁰. В

¹⁹ Официальный сайт Всемирного Банка http://www.worldbank.org. Ключевые макроэко
номические показатели по большинству стран находятся свободном доступе.

²⁰ Официальный сайт РЕЦЭП http://www.recep.ru

нем собрана информация, полученная из Центрального Банка, Госкомстата, Рабочего центра экономических реформ, различных информационных агентств. Он содержит ежемесячные данные более чем 140 показателей за период с 1990 по 2002 гг. и в целом подходит в качестве информационной базы для целей настоящего исследования.

1.2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА И ПОСТРОЕНИЕ ВЫБОРКИ

С целью верификации и сопоставления теоретических положений о возможной взаимосвязи инфляции и торговой открытости был проведен корреляционно-регрессионный анализ. Стандартная эконометрическая процедура включала следующую последовательность:

1) выбор периода наблюдения;

2) построение выборки;

3) построение показателей;

4) выбор модели зависимости;

5) оценка параметров регрессии;

6) изучение качества анализируемой связи.

В международных сопоставлениях используются данные с 1992 по 2002 гг. по 196 странам. С целью проверки и сопоставления результатов был проведен эмпирический анализ ежегодных усредненных данных по 196 странам (включая Российскую Федерацию) за период с 1992 по 2002 гг. (в табл. 1 Приложения А приводятся полный список стран и значения некоторых макроэкономических показателей, использованные в качестве основы для эмпирического анализа).

Выбор периода наблюдения для анализа показателей в России предопределила доступность информации. Если динамика индекса потребительских цен была известна с января 1990 г., то данные по внешнеторговым операциям для расчета показателя открытости появились лишь с января 1994 г. В марте 2002 г. ввиду отсутствия обновлений электронной базы ряды большинства

В качестве показателя инфляции в России использовались темпы прироста индекса потребительских цен к предыдущему месяцу:

(2.2)

где CPI (consumerprice index) —индекс потребительских цен.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) отражает изменение стоимости фиксированного набора товаров и услуг, приобретаемых среднестатистическим домохозяйством. Веса элементов этого набора распределяются в соответствии с долей расходов домохозяйств на него. ИПЦ в России с 1993 г. охватывает более 400 видов товаров и услуг и основывается на информации, собираемой в 800 городах и населенных пунктах²¹. При этом ИПЦ обладает несколькими недостатками. Во-первых, система весов имеет «городской уклон», главным образом из-за проблем сбора данных в сельских районах. Во-вторых, из-за больших различий в распределении дохода на географическом уровне, высоких транспортных затрат, подразумеваемых большими расстояниями, разных климатических условий и неразвитой инфраструктуры коммуникаций, совокупный ИПЦ может значительно отличаться от такового для любого данного региона.

При указанных недостатках выбор индекса потребительских цен, а не дефлятора ВВП в качестве показателя инфляции обусловлен несколькими причинами. Во-первых, особенности расчета дефлятора ВВП не позволяют получать значения с высокой степенью периодичности. Как правило, дефлятор ВВП рассчитывается за год. Во-вторых, для целей настоящего исследования

²¹ Принципы организации статистического наблюдения за потребительскими ценами и тарифами, методика расчета индексов потребительских цен в России содержатся в нормативном документе «Основные положения о порядке наблюдения за потребительскими ценами и тарифами на товары и платные услуги, оказанные населению, и определения индекса потребительских цен», утвержденном Постановлением Госкомстата России от 25.03.2002 г. №23.

необходимо изучить характер изменения цен именно на потребительском рынке. Важно знать, какое влияние окажет импорт товаров на цены потребительского рынка. Безусловно, дефлятор ВВП обеспечивает более точную картину изменения цен в экономике; в то же время потребительские расходы составляют большую часть ВВП (в России в среднем около 60%), и использование ИПЦ не должно привести к значительному расхождению в оценках инфляции.

1.4. ИЗМЕРЕНИЕ ТОРГОВОЙ ОТКРЫТОСТИ

Торговая открытость экономики может быть представлена как доля торгуемых товаров в совокупном объеме производства (ВВП) страны. Однако расчет данного показателя требует решения сложной проблемы отнесения товаров и услуг в ту или иную группу. Как уже отмечалось ранее, адекватным показателем открытости экономики может выступать доля торгового оборота в ВВП страны:

_. Exports, + Imports,
Openness, = —------ '------- ------ '- (2.3)

^И' GDP_t

Следует отметить, что некоторые страны, имеющие преимущественное положение во внешней торговле, могут проводить агрессивную внешнеторговую политику (вводить разнообразные ограничения на ввоз товаров, добиваться «добровольных» ограничений экспорта со стороны стран-торговых партнеров), и поэтому низкий показатель объемов импорта в числителе будет компенсироваться большим объемом экспорта. На наш взгляд, наилучшим показателем открытости будет доля импорта в ВВП, т.е. степень проникновения товаров и услуг иностранного производства на национальный рынок. Главное преимущество такого показателя - он позволяет учесть влияние затрат на транспортировку, торговых барьеров и других факторов. Кроме того, в большинстве работ исследователей за показатель торговой открытости экономики чаще всего принимается именно доля импорта в ВВП:

(2.4)

Однако данный показатель не лишен недостатков. Импорт может изменяться не только под воздействием объективных структурных причин, но и в результате проводимой торговой политики. Большинство развивающихся стран влияет на объем импорта, используя тарифы, квоты, валютные ограничения и т.д. Таким образом, отношение импорт/ВВП является мерой открытости «ex post». Поиск более адекватного и доступного показателя «структурной» открытости или открытости «ex ante»²² представляет пока нерешенную задачу. Однако, чтобы обеспечить адекватное сопоставление выполняемого исследования с уже существующими на данный момент работами, за меру торговой открытости экономики будет принята доля импорта в ВВП. Этот показатель использовался в уравнениях регрессии в качестве объясняющей переменной х,:

(2.5)

где

ImportSt {долл. США) — совокупная стоимость импортируемых товаров (товарный импорт);

GDP_t (gross domestic product, долл. США) - валовой внутренний продукт в рыночных ценах (номинальный ВВП).

Расчет показателя открытости осложнился тем, что в RET данные по ВВП предоставлялись в национальной валюте, а по внешней торговле (импорт, экспорт и т.д.) - в долларах США. Для корректного сопоставления номинальный ВВП в рублях был конвертирован в доллары:

²² Ex ante — планируемый, предполагаемый или желаемый уровень какой-либо переменной. Такая величина противопоставляется величине ex post, т.е. фактическому значению показателя. Очевидно, что планы и результаты их реализации - не одно и то же, так как ожидания не обязательно осуществляются. Поэтому переменные ex post и ex ante не всегда совпадают.

GDlf = GDP_t^py6 * E_t (2.6)

где

- ВВП в долл. США;

— номинальный ВВП в рублях; - номинальный валютный курс.

Проблема заключалась в том, какой именно показатель принять за номинальный валютный курс. В этом качестве могли выступать: курс доллара на торгах ММВБ, официальный курс ЦБ РФ и др. В расчетах использовался среднемесячный курс доллара на торгах ММВБ, т.к. он чутко реагирует на изменение экономической конъюнктуры, определяется рынком и устанавливается в результате экспортно-импортных операций.

Другая сложность, связанная с показателем ВВП, заключалась в следующем. Поскольку в статистическом сборнике (RET) данные по ВВП публикуются ежеквартально (а по внешней торговле и ценам - ежемесячно), для ежемесячных сопоставлений возникла проблема интерполяции, т.е. заполнения недостающих месячных значений данного показателя. Ближайшие предыдущее и последующее месячные значения рассчитывались таким образом, чтобы их средняя арифметическая величина была равна фактическому квартальному значению (см. Приложение А, табл. 1). Использование интерполяции привело к занижению фактических значений показателя открытости экономики в ежемесячных сопоставлениях.

Последний компонент регрессионного уравнения, e_t — это остатки модели. Они включают влияние неучтенных в модели факторов, случайных ошибок и погрешностей измерения. Они несут в себе важную информацию.

ются наименьшей дисперсией. Поэтому несмещенность оценки должна сопровождаться минимальной дисперсией.

Степень реалистичности доверительных интервалов параметров регрессии обеспечивается, если оценки будут не только несмещенными и эффективными, но и состоятельными. Состоятельность оценок характеризует увеличение их точности с увеличением объема выборки.

Значимость уравнения регрессии подтверждается с помощью F-критерия Фишера. При этом выдвигается нулевая гипотеза Н_о, что коэффициент регрессии Ъ равен нулю, и, следовательно, фактор jc не оказывает влияния на результат у. Для этого выполняется сравнение фактического (F,p_aKm) и критического (или табличного F_ma6j,) значения F-критерия Фишера. F_ma6j, — это максимально возможное значение jp-критерия под влиянием случайных факторов при данных степенях свободы и уровне значимости а. Уровень значимости а - вероятность отвергнуть правильную гипотезу при условии, что она верна. Если F_ma6n < Рф_акт , то гипотеза о случайной природе оцениваемых характеристик отклоняется и признается их надежность и статистическая значимость.

Для оценки статистической значимости коэффициентов регрессии и корреляции рассчитываются r-критерий Стьюдента и строятся доверительные интервалы каждого из показателей.

Коэффициент детерминации (i?²) применяется для оценки существенности линейного коэффициента корреляции, т.е проверки гипотезы об отсутствии связи. Сравнение расчетного и табличных значений линейного коэффициента корреляции дает основание предполагать действительное наличие связи между изучаемыми признаками в генеральной совокупности.

§2. ПОЛУЧЕННЫЕ ЭМПИРИЧЕСКИЕ ОЦЕНКИ ВЗАИМОСВЯЗИ ТОРГОВОЙ ОТКРЫТОСТИ И ИНФЛЯЦИИ

2.1. ХАРАКТЕР ВЗАИМОСВЯЗИ В ОБЩЕЙ СОВОКУПНОСТИ СТРАН

Предварительный графический анализ позволяет утверждать, что взаимосвязь между показателями открытости и инфляции в общей совокупности из 163 стран за период с 1992 по 2002 гг. в целом носит обратный характер (см. рис. 2.1). Координаты точки на этом графике соответствует среднему значению показателей открытости и инфляции данной страны за указанный период. Размер точки определяется величиной ВВП по ППС на душу населения. Темпы инфляции приводятся на логарифмической шкале, что позволяет сгладить резкие выбросы.

Как видно на графике, большая часть развитых стран (крупных точек) распределяется на уровне импорта от 10% до 45% ВВП. Эта группа включает следующие страны: Великобритания, Австрия, Германия, Дания, Греция, Исландия, Италия, Испания, Португалия, Франция, Польша, Норвегия, Швейцария, Швеция, Финляндия, США, Израиль, Оман, Кувейт, Саудовская Аравия, ЮАР, Австралия, Новая Зеландия, Южная Корея.

Следует отметить группу развитых стран с большим показателем торговой открытости (от 45% до 70%): Бельгия, Венгрия, Ирландия, Кипр, Словакия, Словения, ОАЭ, Бахрейн, Макао.

В правой нижней части графика (уровне импорта 80% ВВП и более) сосредоточены в основном островные страны и страны с небольшим размером территории. Чрезвычайно высокую долю внешней торговли в совокупном производстве можно объяснить ограниченностью природных ресурсов.

В верхней части графика (на уровне 100 и более раз по оси ординат) находятся страны, которые за последнее десятилетие испытали значительные всплески инфляции.

Оценки параметров регрессионного уравнения, рассчитанные для всей совокупности стран, говорят о том, что связь между показателями открытости и инфляции хотя и носит обратный характер, не является статистически значимой (коэффициент детерминации на уровне десятых долей процента).

2.2. ХАРАКТЕР ВЗАИМОСВЯЗИ ПО ОТДЕЛЬНЫМ ГРУППАМ СТРАН

Дальнейший анализ предполагал изучение факторов, способных оказать значительное влияние на взаимосвязь показателей открытости и инфляции. Для этого общая совокупность стран была разбита в подгруппы по уровню экономического развития, и размеру территории страны.

2.2.1. Уровень экономического развития

Для стран с низким уровнем дохода на душу населения связь носит прямой характер, а для стран с высоким уровнем дохода на душу населения — обратный.

В группе стран со средним низким доходом (lower middle income), т.е. В тех экономиках, где ВНП на душу населения на 2002 г был от $735 до $2,935, к которому относится и Российская Федерация, были получены интересные результаты. В этих странах наблюдается прямая взаимосвязь между указанными показателями. С ростом показателя торговой открытости в развитых странах отмечается тенденция к снижению уровня относительных цен, а в развивающихся - наоборот.

Неустойчивость полученных результатов (низкое значение коэффициента детерминации) может объясняться следующим образом. Во-первых, анализ проводился в общей совокупности стран без учета основных торговых партнеров каждой отдельной страны. По доле развитых и развивающихся стран в товарообороте можно определить позицию данной страны в мире. Чтобы устранить этот недостаток, необходимо провести процедуру взвеши-

2.3. ХАРАКТЕР ВЗАИМОСВЯЗИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ТОРГОВОЙ ОТКРЫТОСТИ И ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ

Обнаружена прямая статистически значимая взаимосвязь между показателем торговой открытости и темпами инфляции, как на первом, так и на втором выборочном интервале (см. рис. 2.5, 2.6). На этих графиках видно, что возрастание показателя открытости экономики влечет за собой увеличение темпов инфляции. Каждая точка корреляционного поля представляет собой единичное наблюдение (значение темпов прироста ИПЦ и показателя открытости для данного месяца), а линия отражает расчетные значения, полученные из уравнения регрессии. Поскольку не все точки диаграммы рассеивания лежат на линии регрессии, то всегда имеет место их разброс как обусловленный влиянием фактора х, так и вызванный действием прочих причин (необъясненная вариация). Пригодность линии регрессии для прогноза зависит от того, какая часть общей вариации признака у приходится на объясненную вариацию. Очевидно, что если сумма квадратов отклонений, обусловленная регрессией, будет больше остаточной суммы квадратов, то уравнение регрессии статистически значимо и фактор х оказывает значительное влияние на результату.

Оценки параметров регрессии приводятся в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Оценка взаимосвязи инфляция-открытость для ежемесячных данных

Период	Кол-во наблюдений	а	Р	R²
01.1994-08.1998	56	-0,120227	0,0251881	53,96%
10.1998-03.2002	42	-0,041865	0,0093939	37,32%

Критерий P-value менее 0,01 для параметров аи Р как на первом, так и на втором выборочном интервале. Это свидетельствует о том, что гипотеза о равенстве этих параметров нулю может быть отклонена на 99%.

Значения коэффициента а можно интерпретировать следующим образом: если открытость экономики равна нулю (в стране нет импортных товаров), то в экономике будет наблюдаться дефляция (снижение общего уровня цен) на уровне 12% в год.

Коэффициент наклона Ъ можно интерпретировать следующим образом: увеличение открытости экономики на 1% приведет к увеличению темпов инфляции в среднем на /3% в месяц.

Как видно из приведенной таблицы, чувствительность темпов инфляции к изменению показателя открытости снизилась. Ослабление тесноты связи, на наш взгляд, обусловлено влиянием дополнительных факторов в процессе адаптации российской экономики в период конца 98 - начала 99 гг.

Дополнительную характеристику обнаруженной зависимости может дать анализ остатков модели. Если рассматривать последовательность остатков (e_t) как временной ряд, можно построить график их зависимости от времени. Исследование остатков модели предполагает проверку наличия следующих предпосылок МНК:

1. случайный характер остатков;

2. нулевая средняя величина остатков, не зависящая от х;

3. гомоскедастичность — дисперсия каждого отклонения е одинакова
для всех значений х

4. отсутствие автокорреляции остатков, т.е. значения остатков распре
делены независимо друг от друга;

5. остатки подчиняются нормальному распределению.

В соответствии с первой предпосылкой МНК остагки 8_t должны быть случайными. Однако в данном случае в остатках присутствуют циклические колебания. Это свидетельствует о том, что каждое последующее значение остатков зависит от предыдущих, т.е. имеет место автокорреляция. Автокорре-

ляция в остатках может быть вызвана несколькими причинами (особенности измерений, наличие систематической погрешности, ошибки регистрации и т.д.), но данном случае причину следует искать в формулировке модели. Она не включает фактор, оказывающий значительное воздействие на результат, влияние которого отражается в остатках.

На наш взгляд, поведение остатков модели во многом схоже с колебаниями номинального валютного курса e_t:

где:

е, - темпы прироста номинального валютного курса;

E_t и E_t.\ — номинальный валютный курс (руб./долл.) в период t vl t-1 соответственно.

Совместим на одном графике величину отклонения фактических данных от расчетных и изменения темпов прироста номинального валютного курса для двух периодов наблюдения (см. рис. 2.7).

Графический анализ позволяет выделить несколько характерных интервалов (I и II интервалы принадлежат первой выборке, а III и IV - второй):

I) с 01.94 по 10.95 гг. наблюдается значительное отклонение фактических
данных от расчетных и резкие колебания темпов роста номинального валют
ного курса.

II) с 10.95 по 09.98 гг. размах колебаний как темпов прироста валютного
курса, так и величин остатков сократился на порядок. В этот период наблю
дается наибольшее соответствие фактических данных расчетным. Такой ре
зультат может объясняться проведением политики «валютного коридора» в
июле 95 - августе 98 гг., что позволило стабилизировать обменный курс руб
ля.

III) с 09.98 по 07.99 гг. снова наблюдаются значительные отклонения
фактических данных от расчетных и резкие колебания темпов роста номи-

выводы

В соответствии с основной гипотезой исследования, в странах с низким уровнем дохода на душу населения связь между показателями торговой открытости и инфляции носит прямой характер, а в странах с высоким уровнем дохода на душу населения - обратный.

Обнаружена прямая статистически значимая взаимосвязь между показателем торговой открытости и темпами инфляции, как на первом, так и на втором выборочном интервале. На графиках видно, что возрастание показателя открытости экономики влечет за собой увеличение темпов инфляции.

Обнаружена причина значительной автокорреляции в остатках модели - неполной спецификации функциональной формы модели. Для устранения этого недостатка была изменена форма связи факторного и результативного признаков и в уравнение регрессии была введена еще одна переменная (темпы прироста номинального валютного курса).

В данной связи необходимо сделать несколько замечаний относительно методов анализа, применяемых в существующих публикациях. Основным инструментом в большинстве эмпирических работ выступает корреляционно-регрессионный анализ, позволяющий получить оценки параметров уравнений регрессии и дать характеристику тесноты связи. Однако такого рода анализ предъявляет определенные требования к выборочным совокупностям.

На методологическом уровне следует выделить два подхода к оценке взаимосвязи открытости и инфляции, которые сложились в эмпирических исследованиях. Первый подход предполагает использование в регрессионном анализе данных по широкому кругу стран {«cross-country analysis»). В качестве единичного наблюдения в сопоставляемых рядах здесь выступают усредненные за некоторый период значения показателей открытости и темпов инфляции каждой отдельной страны. Таким образом, каждая страна получает свои координаты на плоскости «открытость-инфляция». В рамках такого

Как показано в предыдущей главе диссертации, при изучении связи торговой открытости и инфляции обнаружен фактор, который вызывает отклонения от тренда. Колебания номинального валютного курса определяют динамику внутренних цен. Чтобы подтвердить этот тезис, достаточно рассмотреть ситуацию, сложившуюся в России в августе-сентябре 1998 г. В этот период доля личных потребительских расходов в ВВП была приблизительно равна 50%, а домохозяйства тратили около половины своего располагаемого дохода на продукты питания. Более того, 40% всех потребляемых продуктов питания импортировалось, таким образом, доля импортных товаров, идущих на личное потребление, составляла как ми-нимум1Ь(Щ1ВВЕ^рса рубля в три раза за один день привело к взлету индекса потребительских цен до отметки в 38,4% в месяц . Резкий скачок внутренних цен был обусловлен сильной зависимостью от продовольственного снабжения из-за границы (ценовая эластичность спроса на продукты питания очень низка; кроме того, они составляют большую часть всего потребления). Ситуация ухудшается, если импортируются товары и услуги с низкой эластичностью спроса по цене. Наиболее адекватным показателем открытости в этом случае будет выступать доля импортируемых товаров в общей сумме расходов на данную группу товаров. Падение курса национальной валюты приводит к удорожанию ввозимых товаров по сравнению с товарами, произведенными внутри страны, при этом воздействие на уровень цен тем сильнее, чем ниже эластичность импортируемых товаров.

Проведенный корреляционно-регрессионный анализ позволяет выдвинуть следующую гипотезу: увеличение торговой открытости в России приведет к увеличению темпов инфляции. Теоретическим основанием данного положения служит механизм импортируемой инфляции. Нестабильность внешнеэкономического сектора и зависимость от импорта основополагающих товаров, свойственная большинству развивающихся и стран с переходной экономикой, делает экономику уязвимой к обесценению валютного курса. Паде-

Источник: Russian Economic Trends monthly update.

ние курса национальной валюты приводит к удорожанию ввозимых товаров по сравнению с товарами, произведенными внутри страны и увеличению общего уровня цен. Сила воздействия на общий уровень цен будет зависеть от нескольких факторов:

а) доли импортируемых товаров конечного потребления в совокупном
потреблении и ИПЦ;

б) доли импортного сырья и компонентов в себестоимости производства
внутри страны;

в) степени замещения импортных товаров и сырья отечественными ана
логами;

г) ценовой эластичности потребляемого импорта.

Инфляцию в России не удастся снизить до 3-5% в год также и по другим причинам. Одна из них - рост тарифов естественных монополий, в первую очередь транспорта и электроэнергетики, а также услуг жилищно-коммунального хозяйства.

Как один из возможных вариантов снижения инфляции некоторыми экономистами предлагается фиксация цен на услуги естественных монополий. Теория о том, что именно замораживание тарифов является главным средством экономической стабилизации и условием промышленного роста, весьма популярна у российских промышленников. Однако речь фактически идет об «отложенной инфляции». К тому же сам промышленный рост таким образом кредитуется за счет естественных монополий, прежде всего энергетики.

Рост тарифов неизбежен, поскольку естественные монополии при нынешнем уровне цен на их услуги развиваться не могут, если, конечно, у них нет весомых экспортных поступлений. Существенным инфляционным фактором является разница внешних и внутренних цен. Мировые цены на сырье пока существенно выше внутренних, и властям предстоит сложная задача постепенного сглаживания диспропорций, которые формировались в течение длительного времени.

§2. СВЯЗЬ ВАЛЮТНОГО КУРСА И УРОВНЯ ЦЕН В РОССИИ

Исследование всей совокупности макроэкономических связей позволяет перейти к анализу влияния валютного курса на уровень инфляции.

Каждая из причинно-следственных цепочек «валютный курс - инфляция» характеризуется специфическими особенностями механизма взаимодействия элементов макроэкономической системы. Важнейшими из этих характеристик являются длительность периода между изменением валютного курса и его воздействием на инфляционные процессы, а также характер их взаимодействия. Эти взаимодействия по критерию срочности можно разделить на две группы, имеющие четко выраженные индивидуальные особенности, - краткосрочные и долгосрочные.

2.1. Краткосрочное воздействие валютного курса на уровень цен

К первой группе относится связь валютного курса и паритета покупательной способности. Изменение курса национальной валюты ведет к изменению текущей структуры цен. В результате уровень цен на национальном рынке изменяется, причем в разных направлениях с курсом национальной валюты: рост курса ведет к снижению инфляции и наоборот.

Характер макроэкономических взаимодействий паритета покупательной способности зависит от механизма ценообразования на импортные товары, доминирующего в данной стране. В макроэкономической системе со сравнительно стабильным уровнем цен и разветвленной, централизованной торговой инфраструктурой²⁴ проявляется тенденция к централизованному установлению розничных цен в крупных торговых предприятиях. Причем эти цены в соответствии с маркетинговой политикой удерживаются на постоянном уровне. В таких случаях колебания курса, не превышающие определен-

²⁴ В данном контексте централизация инфраструктуры может быть не только государственной, но и частной, основанной на крупных корпоративных системах розничной торговли.

ного предела, не отражаются на текущем уровне потребительских цен. В случае неустойчивой экономической системы с неупорядоченной торговой инфраструктурой розничные цены устанавливаются, исходя из фактических затрат, и реагируют на все изменения валютного курса.

Характер ценообразования оказывает влияние не только на механизм паритета покупательной способности, но и на длительность лага между изменением курса и его отражением в уровне цен. При централизованном механизме ценообразования этот лаг значительно больше.

Важным элементом механизма паритета покупательной способности является степень конкуренции на потребительском рынке. Значимы такие ее аспекты, как эластичность взаимного замещения импортных и отечественных товаров и насыщенность потребительского рынка. На рынках с высоким уровнем конкуренции изменение структуры цен, связанное с динамикой валютного курса, ведет к изменению товарно-денежных потоков на рынке в целом и изменению уровня цен на глобальном уровне.

Следует рассмотреть два аспекта проявления данной закономерности, которые могут встречаться как изолированно, так и одновременно. Первый -эластичность замещения товаров отечественного производства импортными. Чем выше это значение - тем активнее будет реагировать рынок на рост курса национальной валюты, увеличивая спрос на импортные товары и ведя к снижению общего уровня цен. Второй - эластичность замещения импортных товаров отечественными. Чем выше уровень эластичности - тем меньше влияние валютного курса на уровень цен . В результате роста цен на импортные товары на потребительском рынке увеличивается спрос на товары отечественного производства, тем самым ослабляется инфляционный потенциал роста цен на импортные товары.

Наконец, еще один важный элемент механизма паритета покупательной способности - практика ценообразования на отечественные товары. В

²⁵ Естественно, здесь речь идет лишь о влиянии через механизм паритета покупательной способности.

ряде развивающихся стран и странах с переходной экономикой активно используется такой метод ценообразования, как привязка цен к курсу иностранной валюты. В результате в отдельных случаях возможна практически абсолютная корреляция уровня национальных цен с курсом национальной валюты в соответствии с паритетом покупательной способности.

Одним из важнейших элементов группы краткосрочных взаимосвязей является воздействие валютного курса на инфляцию, опосредованное субъективными оценками участников экономических операций. Наиболее очевидной формой проявления этого воздействия является влияние валютного курса на инфляционные ожидания. Это влияние связано преимущественно с прогнозированием краткосрочной ценовой динамики, обусловленной паритетом покупательной способности. При росте курса иностранной валюты усиливаются инфляционные ожидания, что в свою очередь создает дополнительное давление на товарный рынок. В результате может возникнуть парадоксальный эффект - инфляционный рост цен возникает раньше, чем реализуется причинно-следственная цепочка паритета покупательной способности.

Специфическую форму данная закономерность принимает в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Здесь рост спроса на товарном рынке вызывается не только стремлением избежать потерь, связанных с будущим ростом цен, но и потерей доверия к национальной валюте как резервному активу. В том случае, когда использование в этом качестве финансовых ценностей затруднено, способом сбережения становятся потребительские товары. Усиление инфляционных ожиданий вызывает перелив сбережений населения в денежной форме на товарный рынок. При этом возможно возникновение лавинообразной инфляционной спирали, т.к. приобретение потребительских товаров в течение длительного периода времени превышает уровень их потребления. Причем рост спроса в текущем периоде практически не компенсируется снижением спроса в будущих периодах. Порочный круг: рост валютного курса - рост потребительских цен - инфляцион-

ные ожидания - инфляция - рост валютного курса²⁶ - может развиваться вплоть до исчерпания денежных сбережений населения в результате их трансформации в товарную форму.

Механизм влияния валютного курса на инфляционные ожидания специфичен для каждой макроэкономической системы. В первую очередь эта специфика определяется предшествующей экономической ситуацией. Не случайно большинство существующих математических моделей инфляционных ожиданий²⁷ базируется на предположении, что инфляционные ожидания основываются на уровне инфляции в предшествующем периоде. Поэтому в экономических системах с высоким уровнем инфляции чувствительность инфляционных ожиданий к динамике валютного курса значительно сильнее, чем в странах со слабой инфляцией.

Существуют и иные экономические и субъективно-психологические механизмы, опосредующие связь между валютным курсом и инфляционными ожиданиями. Но большая часть этих механизмов носит специфический характер, индивидуальный для каждой макроэкономической системы.

Другой механизм опосредованного воздействия валютного курса на уровень инфляции - доверие к национальной экономике. Как показывает практика, субъективная оценка состояния национальной экономики широкими массами населения опирается на некоторый набор показателей, носящих индикативный характер. К числу этих показателей, как правило, относится и валютный курс. Степень доверия к состоянию национальной экономики в свою очередь является одним из важнейших факторов инфляции. Механизмы данного взаимодействия многочисленны и разнообразны. Одним из важнейших является доверие к национальной банковской системе. Чем больше доверие населения банковской системе и финансовому сектору, тем выше степень иммобилизации средств населения в форме финансовых активов и уро-

²⁶ Курса иностранной валюты.

²⁷ Сакс Д., Ларрен Ф. «Макроэкономика: глобальный подход», М., «Дело», 1996.

вень отложенного потребления. Соответственно тем слабее инфляционное давление на товарный рынок.

Следующий краткосрочный механизм воздействия валютного курса на инфляцию - динамика вложений на финансовом рынке. Как правило, выравнивание ставок на финансовых рынках в соответствии с паритетом процентных ставок при непредсказуемых колебаниях валютного курса происходит с определенным запаздыванием. В результате на определенный период инвестиции в национальный финансовый рынок становятся убыточными. Средства, изымаемые с национального фондового рынка в целях предотвращения дальнейших убытков, часто переливаются на товарный рынок, усиливая инфляционные тенденции. Особенно опасен подобный вариант развития событий в тех случаях, когда населению затруднен доступ к рынкам финансовых активов, номинированных в иных валютах. Это характерно для стран с высоким уровнем финансового регулирования.

2.2. Долгосрочное воздействие валютного курса на уровень цен

Долгосрочные связи валютного курса с инфляцией качественно отличаются от краткосрочных. Прежде всего, это относится к внутренней структуре этих взаимосвязей.

В долгосрочном аспекте следует выделить лишь один макроэкономический элемент, испытывающий влияние взаимодействий валютного курса и инфляции, - состояние реального сектора экономики. Но этот элемент обладает значительно большей комплексностью, нежели элементы краткосрочных взаимодействий.

Как показывает практика, долгосрочное превышение паритета покупательной способности над валютным курсом создает конкурентное преимущество для продукции национальной промышленности как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Таким образом, в долгосрочной перспективе заниженный по отношению к паритету покупательной способности валютный

курс усиливает рост национального производства (при неблагоприятной экономической обстановке - ослабляет падение). Кроме того, подобная ситуация стимулирует приток иностранных капиталов в форме портфельных инвестиций, создавая дополнительный стимул для развития национальной промышленности.

Усиление национальной промышленности в долгосрочной перспективе заключает в себе мощный антиинфляционный импульс. Причем этот импульс оказывает влияние на все формы инфляции: инфляцию спроса, инфляцию предложения и импортируемую инфляцию.

Рост национальной промышленности, как правило, ведет к расширению налогооблагаемой базы, росту налоговых поступлений в государственный бюджет и, следовательно, - сокращению бюджетного дефицита (росту бюджетного профицита). В большинстве случаев это способствует сокращению эмиссии и ограничению роста денежной массы. Кроме того, развитие реального сектора экономики является источником иммобилизации значительных объемов денежных средств в форме производственного оборудования, коммерческих кредитов и иных активов низкой и средней ликвидности.

Одновременно усиление национальной промышленности ослабляет инфляцию предложения. Рост национального производства ведет к расширению товарной массы на национальном товарном рынке, а рост предложения в свою очередь ведет к снижению цен. Кроме того, растущая конкуренция на товарном рынке ограничивает возможности манипулирования ценами и извлечения монопольной прибыли.

Не следует игнорировать и тот факт, что сильная национальная промышленность обладает большей устойчивостью против шоков и кризисов, как экзогенных, так и эндогенных, что делает уровень национальных цен менее зависимым от внешних переменных.

2.3. СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ РОССИИ НА БЛИЖАЙШУЮ

ПЕРСПЕКТИВУ

В течение последнего десятилетия степень вовлечения России в глобальные экономические процессы значительно возросла. Рассматривая проблему интеграции России в мировую экономику, необходимо объективно оценить положение, занимаемое сегодня, и перспективные возможности для развития. В качестве одного из ведущих факторов такой оценки является соотношение между номинальным курсом и паритетом покупательной способности рубля.

В 1999 году, после девальвации, номинальный курс российского рубля был в 4,5-5 раз ниже 1111С. В течение трех лет произошло значительное укрепление курса рубля, и по итогам 2002 г. отношение номинального курса рубля к ППС сократилось - по разным оценкам до 3,4-3,6 раз. У многих стран, близких к России по уровню среднедушевого дохода - например, у Венгрии, Македонии, Румынии, Польши, Чехии, Литвы и Эстонии - соотношение курса национальной валюты и 1111С кратно двум-трем. Примерно такое соотношение выдерживалось в России до кризиса 1998 г. - в 1996-1997 гг., во время проведения политики «валютного коридора».

Значительный разрыв между номинальным курсом валюты и ППС свидетельствует о наличии существенных ценовых диспропорций и искаженной структуре относительных цен. В этой ситуации цены на ряд товаров и услуг могут быть сопоставимы с ценами мирового рынка, в то время как по другим группам товаров и услуг наблюдается существенное различие. В России такой разрыв связан со сложившейся структурой экономики. Огромный, требующий реформирования сектор локальных, неторгуемых в международном масштабе услуг - это ЖКХ, наземный транспорт, в значительной своей части здравоохранение и образование. По сути, такая экономика характеризуется высоким уровнем скрытого субсидирования, что, в свою очередь, выводит

определенные сектора экономики за границы конкурентоспособности, деформирует структуру спроса. С другой стороны, сектор торгуемых услуг (туризм, авиатранспорт, финансовые, юридические, телекоммуникационные услуги) и потребительских товаров все еще недостаточно эффективен для международной конкуренции без ценового преимущества в виде заниженного обменного курса рубля.

Отношение ППС к валютному курсу прямо связано с тем положением, которое занимает страна в международном разделении труда, и с качеством жизни в ней. Чем ниже ВВП на душу населения, тем больше разрыв между номинальным валютным курсом и ППС. Наиболее распространенный вариант развития стран с низким уровнем доходов - включиться в мировую экономику в качестве сырьевой периферии. Заниженный валютный курс в таких странах компенсирует низкую интегральную эффективность экономики. В странах же с высокой эффективностью экономики ППС примерно равен валютному курсу, а то и ниже его. В богатых странах выше производительность труда при производстве товаров, участвующих в международной торговле. Это влечет за собой более высокий уровень зарплат в экономике, что, в свою очередь, увеличивает цену товаров для внутреннего потребления, прежде всего услуг.

Ключевым вектором экономического развития России в условиях открытости, прежде всего, должны стать институциональные преобразования, структурные реформы, дополненные активной промышленной политикой. Принципиальным элементом промышленной политики является показатель производительности труда, определяющий уровень экономического развития страны и динамику реальных доходов. Меры экономической политики должны обеспечить ускоренные темпы развития тех отраслей машиностроения, которые определяют качественные характеристики станков и оборудования (электротехника, приборостроение, станкостроение). Для реализации этой стратегии развития есть все необходимое - в российский ВВП входит сектор высоких технологий, есть собственная инновационная система, системы вос-

выводы

Проведенный анализ выявил ряд закономерностей. Заниженный по отношению к паритету покупательной способности валютный курс, стимулируя инфляцию в краткосрочной перспективе, не только сдерживает ее в долгосрочной перспективе, но и способствует оздоровлению национальной экономики, ее реструктуризации. В то же время заниженный по отношению к паритету покупательной способности курс национальной валюты ограничивает возможности экспансии национальной экономики за пределы государства, одновременно стимулируя инвестиционную экспансию из-за рубежа. Поэтому в ситуации слабой, неспособной к внешней экспансии несбалансированной экономики оптимальным вариантом валютной политики представляется поддержание курса национальной валюты на уровне ниже паритета покупательной способности.

Удержание валютного курса на искусственно заниженном по отношению к паритету покупательной способности уровне может быть эффективным долгосрочным средством сдерживания инфляции и оздоровления экономики в целом лишь в том случае, когда оно сопровождается эффективными мерами поддержки реального сектора экономики. В противном случае просто некому будет использовать преимущества, предоставляемые описываемым режимом валютного курса.

В условиях открытости стимулом экономического развития России должны стать, прежде всего, институциональные преобразования, структурные реформы, дополненные активной промышленной политикой. Главным элементом промышленной политики является показатель производительности труда, определяющий уровень экономического развития страны и динамику реальных доходов. Меры экономической политики должны обеспечить ускоренные темпы развития тех отраслей машиностроения, которые определяют качественные характеристики станков и оборудования (электротехника, приборостроение, станкостроение). Для реализации этой стратегии развития

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате диссертационных исследований получены следующие основные выводы:

1. Предложен подход к изучению инфляции в открытой экономике в
рамках концепции общего макроэкономического равновесия, который опира
ется на закон одной цены и паритет покупательной способности.

Закон одной цены утверждает, что на рынках совершенной конкуренции, при отсутствии транспортных расходов и торговых барьеров один и тот же товар в различных странах будет иметь одинаковую относительную цену. Относительная цена товара - если она выражена в одной и той же валюте. При указанных допущениях равенство относительных цен вытекает из арбитража — возможности покупки товара в одной стране по низкой цене и продаже его в другой по более высокой цене с целью получения прибыли. Таким образом, когда торговля является открытой и не требующей дополнительных издержек, одинаковые товары должны продаваться по одинаковым относительным ценам во всех точках данного рынка.

2. Существование во всех странах товаров и услуг, не участвующих в
международной торговле, цены которых на разных рынках никак не связаны
между собой, приводит к систематическим нарушениям ППС. Поскольку це
ны на такие товары и услуги определяются кривыми исключительно отечест
венного спроса и предложения, то смещение положения этих кривых может
вызвать изменение отечественной цены потребительской корзины относи
тельно той же самой корзины за рубежом. При прочих равных условиях по
вышение цены отечественных товаров и услуг, не участвующих в междуна
родной торговле, приведет к росту уровня цен в этой стране относительно
уровней цен в других странах (измеренных в единицах одной и той же валю
ты). Другими словами, покупательная способность любой валюты будет

101

снижаться в той стране, где цены на товары и услуги, не участвующие в международной торговле, будут расти.

3. Важным объективным фактором, влияющим на уровень цен в сред
несрочной перспективе, выступает уровень открытости экономики. При уве
личении доли экспорта и импорта в ВВП возрастает удельный вес торгуемых
товаров и сокращается доля неторгуемых. Поскольку в условиях открытой
экономики уровень цен на торгуемые товары определяется, прежде всего,
мировыми ценами, уровень относительных цен во всей экономике имеет тен
денцию к сближению с уровнем цен в странах — ее торговых партнерах. Сле
довательно, с повышением открытости уровень относительных цен в менее
развитых странах (т.е. в странах с более низким показателем дохода на душу
населения) будет иметь тенденцию к повышению, а в более развитых — к
снижению по сравнению со значениями, предсказанными для этих стран ис
ходя лишь из уровня их экономического развития.

4. Взаимосвязь между показателями открытости и инфляции в общей
совокупности из 163 стран за период с 1992 по 2002 гг. в целом носит обрат
ный характер. Оценки параметров регрессионного уравнения, рассчитанные
для этой совокупности стран, говорят о том, что связь между показателями
открытости и инфляции хотя и носит обратный характер, но не является ста
тистически значимой (коэффициент детерминации на уровне десятых долей
процента).

5. Как показал проведенный анализ, площадь территории страны ока
зывает влияние на открытость к международной торговле. Чем меньше раз
мер территории страны (и как результат в большинстве случаев - обеспечен
ность основными производственными ресурсами), тем больше она оказыва
ется зависимой от внешней торговли.

6. Страны с размером территории 1,5 млн. км и более как правило, от
носительно закрытые, доля импорта в ВВП в среднем составляет 21,2%, а
наибольшее значение этого показателя не превышает 30% (исключение со
ставляют Казахстан и Монголия -45,8% и 75,2% соответственно). Среди ма-

102

лых стран с размером территории до 250 тыс. км на импорт приходится в среднем 54,7% ВВП, при этом наблюдается значительный разброс значений от 17,4% для Бангладеш до 135,9% для Гонконга.

7. Эмпирические свидетельства позволяют подтвердить наличие «эф
фекта Баласса» - зависимости между уровнем экономического развития и
уровнем относительных цен.

8. При изучении связи показателей открытости и инфляции среди от
дельных групп стран обнаружено, что для развитых стран зависимость имеет
обратный характер, а для развивающихся — прямой. Большая часть исследо
ваний вообще не учитывает возможное существование прямой связи между
показателями открытости и инфляции.

9. Исследована зависимость между показателями торговой открытости
и темпами инфляции на основе статистических данных по Российской Феде
рации за период с 1994 по 2002 гг. для ежемесячных наблюдений. Получены
оценки параметров регрессионных уравнений, характеризующие наличие
прямой статистически значимой связи между указанными показателями.

10. Установлено, что фактором, вызывающим краткосрочные отклоне
ния темпов инфляции от тренда, рассчитанного с учетом величины открыто
сти российской экономики, является номинальный валютный курс.

11. Показано, что резкий скачок внутренних цен в России в августе-
сентябре 1998 г. был обусловлен сильной зависимостью от продовольст
венного снабжения из-за границы (ценовая эластичность спроса на продукты
питания очень низка; кроме того, они составляют большую часть всего по
требления).

12. Исследования показали, что сила воздействия колебаний валютного
курса на общий уровень цен зависит от нескольких факторов:

а) доли импортируемых товаров конечного потребления в совокупном
потреблении и ИПЦ;

б) доли импортного сырья и компонентов в себестоимости производст
ва внутри страны;

103

в) степени замещения импортных товаров и сырья отечественными
аналогами;

г) ценовой эластичности потребляемого импорта.

13. Разработана модель, в рамках которой оцениваются последствия
управления валютным курсом в целях борьбы с инфляцией. Удержание ва
лютного курса на искусственно заниженном по отношению к паритету поку
пательной способности уровне может быть эффективным долгосрочным
средством сдерживания инфляции и оздоровления экономики в целом в том
случае, когда оно сопровождается эффективными мерами поддержки реаль
ного сектора экономики.

14. Полученные эмпирические оценки позволяют сделать несколько
выводов. Во-первых, при росте дохода на душу населения на 1% уровень цен
в экономике России при прочих равных условиях поднимется в среднем на
0,34%. Темпы прироста ВВП на душу населения в пост-кризисный (1999-
2002 гг.) период составляют в среднем 6,94% в год, следовательно, уровень
относительных цен в России согласно только действию «эффекта Баласса»
будет расти в среднем на 2,36% в год.

15. Предложена стратегия развития России на долгосрочную перспек
тиву. Ключевым вектором экономического развития России в условиях от
крытости, прежде всего, должны стать институциональные преобразования,
структурные реформы, дополненные активной промышленной политикой.
Принципиальным элементом промышленной политики является показатель
производительности труда, определяющий уровень экономического развития
страны и динамику реальных доходов. Меры экономической политики долж
ны обеспечить ускоренные темпы развития тех отраслей машиностроения,
которые определяют качественные характеристики станков и оборудования
(электротехника, приборостроение, станкостроение). Для реализации этой
стратегии развития есть все необходимое - в российский ВВП входит сектор
высоких технологий, есть собственная инновационная система, системы вос
производства человеческого капитала, продовольственных ресурсов, есть

104

список использованной литературы

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник/Под общей
ред. д.э.н., проф. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. - 5-е изд., пе-
рераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2002. - 448 с. — (Серия
«Учебники МГУ им. М.В. Ломоносова»).

2. Алмазова О.Л. Валютный режим России: плюсы и минусы // Банков
ское дело. - 1997 г. - №10. - С. 18-24.

3. Амосов А.И. Об антиинфляционной политике // ЭКО. — 1998 г. - №3.

4. Амосов А.И. Особенности инфляции и возможность противодейство
вать ей // Экономист. — 1998 г. - №1.

5. Афанасьев М., Вите О. Инфляция издержек и финансовая стабилизация
// Вопросы экономики. — 1995 г. - №3.

6. Барр Р. Политическая экономия: в 2-х тт. - Т. I: Пер. с фр. - М.: Меж-
дунар. отношения, 1995. — 608 с.

7. Барр Р. Политическая экономия: в 2-х тт. - Т. II: Пер. с фр. - М.: Меж
ду нар. отношения, 1995. — 752 с.

8. Белоусов Р., Белоусов А., Белоусов Д. Инфляция: факторы, механизм,
стратегия преодоления // Экономист. — 1996 г. - №4.

9. Белоусов Д., Клепач А. Монетарные и немонетарные факторы инфля
ции в российской экономике 92-94 гг. // Вопросы экономики. — 1995 г. - №3.

10. Беляков А. Еще раз о природе инфляции // Экономист. — 1995 г. - №12.

11. Братищев Н., Крашенинников С. Антиинфляционная политика: меха
низм реализации // Экономист. - 1995 г. - №3.

12. Бруно М. Глубокие кризисы и реформа // Вопросы экономики. — 1997 г.
- №2 - С. 4-29.

13. Варшавский А.Е. Анализ и моделирование инфляции // Экономика и
математические методы. - 1997 г. - №3.

106

14. Гальперин В.М., Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасевич Л.С.
Макроэкономика: Учебник/Общая редакция Л.С. Тарасевича. Спб.: Эконо
мическая школа, 1994. - 400 с.

15. Гранвиль Б. Инфляция: высокая цена и никакой отдачи // Вопросы эко
номики. — 1995 г. - №3.

16. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика/Пер, с англ. — М.: Изд-во
МГУ: ИНФРА-М, 1997. - 784 с.

17. Ефимова М.Р., Петрова Е.В., Румянцев В.Н. Общая теория статистики:
Учебник. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 416 с.

18. Засорина И.Л., Крючкова И.П. К вопросу об использовании прямого
инфляционного таргетирования // Деньги и кредит. — 2001 г. - №5. — С. 58-63.

19. Икес Б. Инфляция в России: уроки для реформаторов // Вопросы эко
номики. — 1995 г. - №3.

20. Илларионов А. Природа русской инфляции // Вопросы экономики. —
1995 г.-№3.

21. Илларионов А. Модели экономического развития и Россия // Вопросы
экономики. - 1996 г. - №7.

22. Илларионов А. Закономерности мировой инфляции // Вопросы эконо
мики. - 1997 г. - №2. - С. 30-57.

23. Илларионов А. Инфляция — денежное явление // Вопросы экономики. -
1997 г.-№12.

24. Илларионов А. Экономическая политика в условиях открытой эконо
мики со значительным сырьевым сектором // Вопросы экономики. — 2001
г.— №4

25. Илларионов А. Реальный валютный курс и экономический рост // Во
просы экономики. - 2002 г. - №2. - С. 19-48.

26. Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х ч. — Ч. I. Международ
ная микроэкономика: движение товаров и факторов производства. Учебное
пособие для вузов. - М.: Междунар. отношения, 1999. - 416 с.

107

27. Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х ч. - Ч. II. Международ
ная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое програм
мирование. Учебное пособие для вузов. - М.: Междунар. отношения, 1999. -
488 с.

28. Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. 5-е изд. -
СПб.: Питер, 2003. - 832 с: ил. — (Серия «Учебник для вузов»).

29. Крылов С. Основы экономической теории и истории экономических
учений. Причины и социально-экономические последствия инфляции // Рос
сийский экономический журнал. — 1995 г. - №3.

30. Лушин С. Проблема инфляции // Экономист. — 1999 г. - №2.

31. Маевский В. Экономический рост, инфляция и мировая статистика //
Вопросы экономики. — 1996 г. - №10.

32. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и поли
тика. В 2 т.: Пер. с англ. 11-го изд. Т. I. - М.: Республика, 1993. - 399 с: табл.,
граф.

33. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и поли
тика. В 2 т.: Пер. с англ. 11-го изд. Т. П. — М.: Республика, 1993. — 400 с:
табл., граф.

34. Марьясин М. Ш. Особенности инфляционных процессов в 1997 г. //
Банковское дело. - 1997 г. - №1.

35. Марьясин М. Ш. Проблемы методического обеспечения таргетирова-
ния инфляции в российской экономике // Деньги и кредит. — 2001 г. - №5. —
С. 64-70.

36. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика: Учеб
ник/Под общей ред. д.э.н., проф. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносо
ва. - 2-е изд., доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2000. - 304 с. - (Се
рия «Учебники МГУ им. М.В. Ломоносова»).

37. Мисихина С.Г. Выбор режима обменного курса в переходной экономи
ке // Российский экономический журнал. — 1996 г. - №9. — С. 42-47.

108

38. Моисеев С. Инфляционное таргетирование: международный опыт и
российские перспективы // Вопросы экономики. — 2000 г. - №9.

39. Мыльников Б. Курс валют и инфляция // Экономист. - 1994 г. - №12. -
С. 15-20.

40. Наговицын А.Г. Валютные аспекты экономической безопасности Рос
сии // Российский экономический журнал. — 1996 г. - №9. — С. 36-41.

41. Никитин С. Западные экономические теории и инфляция // Вопросы
экономики. - 1994 г. - №11.

42. Никитин С. Инфляция и возможности ее преодоления // Экономист. —
1995 г. - №8.

43. Никитин С, Диярханов Ф. Борьба с инфляцией в США: с первых по
слевоенных лет до наших дней // МЭиМО. — 1995 г. - №12.

44. Никонова М.Г. Антиинфляционное регулирование экономики. Амери
канский опыт 80-х годов // Вопросы экономики. - 1996 г. - №5.

45. Оппенгеймер П. Исследование инфляции: западный опыт // Вопросы
экономики. — 1995 г. - №3.

46. Пляшевский Б.П. Инфляция в российской экономике // Финансы. -
1997 г.-№4.

47. Практикум по эконометрике: Учеб. пособие / И.И. Елисеева, СВ. Ку-
рышева, Н.М. Гордеенко и др.; Под ред. И.И. Елисеевой. - М.: Финансы и
статистика, 2003. - 192 с: ил.

48. Пугачев В., Пителин А. Российская инфляция: трактовка, моделирова
ние, методы борьбы // Вопросы экономики. - 1994 г. - №11.

49. Райская Н. Исследование инфляционных процессов в условиях пере
ходной экономики // Вопросы экономики. — 1997 г. - №10.

50. Райская Н., Сергиенко Я., Френкель А. Денежная масса и инфляция //
Экономист. - 1999 г. - № 11. - С. 82-86.

51. Тюрин Ю.Н., Макаров А.А. Статистический анализ данных на компью
тере/Под ред. В.Э. Фигурнова - М.: ИНФРА-М, 1998. - 528 с, с ил.

109

52. Чекотовский Э.В. Графический анализ статистических данных в Micro
soft Excel 2000. - М.: Издательский дом «Вильяме», 2002. - 464 с: ил.

53. Шенаев В.Н. К вопросу о преодолении инфляции в России // Деньги и
кредит.-1998 г.-№11.

54. Эконометрика: Учебник/Под ред. И.И. Елисеевой. — М.: Финансы и
статистика, 2002. - 344 с: ил.

55. Akhtar, M. A. "An empirical note on inflation and 'openness' in less devel
oped economies." Philippine Economic Journal, 15 (1976), pp. 636-649.

56. Alfaro, Laura (2002). "Inflation, openness and exchange rate regimes. The
Quest for Short-Term Commitment." Harvard Business Scholl working paper E31.

57. Barro, Robert J. (1991) "Economic Growth in cross-section of Countries",
Quarterly Journal of Economics, May, pp. 407-443.

58. Barro, Robert J. "Unanticipated Money, Output, and Price Level in the
United States", Journal of Political Economy, 86 (1978), pp. 549-580.

59. Barro, Robert J., and David B. Gordon (1983) "A Positive Theory of Mone
tary Policy in a Natural Rate Model", Journal of Political Economy, 91, pp. 589-
610

60. Barro, Robert J., and David B. Gordon "Rules, Discretion and Reputation in
a model of Monetary Policy", Journal of Monetary Economics, 12 (1983), pp. 101-
121.

61. Barry, Frank (1998). "Openness and the cost of relinquishing the exchange
rate", University College Dublin, Working paper no. 98/15, September.

62. Balassa, Bela "The Purchasing Power Parity Doctrine: A Reappraisal",
Journal of Political Economy 72 (December 1964), pp. 584-596.

63. Bhagvati, Jagdish "Why Are Services Cheaper in the Poor Countries?" Eco
nomic Journal 94 (June 1984), pp. 279-280.

64. Bleaney, Michael, 1999, "The Disappearing Openness-Inflation Relation
ship: A Cross-Country Analysis of Inflation Rates", IMF Working Paper 99/161.
(Washington: International Monetary Fund)

110

65. Bowdler, Christopher (2003) "Openness and the Output Inflation Tradeoff
Nuffield College, University of Oxford.

66. Cassel, Gustav "Money and Foreign Exchange After 1914" New York:
Macmillan.

67. Cassel, Gustav "The Present Situation of Foreign Exchange", Economic
Journal (March 1916). - pp. 62-65

68. Cassel, Gustav "Abnormal Deviations in International Exchanges", Eco
nomic Journal (December 1918). -pp. 413-415.

69. Calvo, Guillermo and Carlos A. Vegh "Inflation Stabilization and BOP Cri
ses in Developing Countries" NBER working paper No. 6925 (Cambridge, Massa
chusetts: National Bureau of Economic Research). Available at
http://www.nber. org/papers/w6925.pdf

70. Chari V.V. Time Consistency and Optimal Policy Design. Federal Reserve
Bank of Minneapolis, Quarterly Review, Fall 1988.

71. Davidmann, Manfred (2002). "Inflation, balance of payments and currency
exchange rates." Available at http://www.solbaram.org/articles/inflation.html.

72. Dexter, Albert S., Maurice D. Levi, and Barrie R. Nault. (2002). "Interna
tional trade and connection between excess demand and inflation."

73. Eichenbaum, Martin and Charles Evans. "Some empirical evidence on the
effects of shocks to monetary policy on exchange rates." Quarterly Journal of Eco
nomics, 110 (November 1995), pp. 975-1009.

74. Fisher, Irving "A Statistical Relation between Unemployment and Price
Changes," International Labor Review 13 (1926), pp. 785-792.

75. Fisher, Stanley, Ratna Sahay, and Carlos A. Vegh. "Modern Hyper- and
High Inflations." NBER working paper No. 8930 (Cambridge, Massachusetts: Na
tional Bureau of Economic Research). Available at
http://www. nber. org/papersZw8930.pdf

76. Frankel, Jeffrey A. and Andrew K. Rose "A Panel Project on Purchasing
Power Parity: Mean Reversion Within and Between Countries", Journal of Interna
tional Economics 40 (February 1996), pp. 209-224.

Ill

98. O'Connell, Paul "The Overvaluation of Purchasing Power Parity", Journal
of International Economics 44 (February 1998), pp. 1-19.

99. Phillips, Alban W. "The Relation between Unemployment and the Rate of
Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1896-1957." Economica,
25 (1958), pp. 283-299.

100. Ricardo, David (1817) "The Principles of Political Economy and Taxation."
London: J.M. Dent, 1911 Edition.

101. Rogoff, Kenneth "Can International Policy Coordination Be Counterproduc
tive?" Journal of International Economics, No. 18 (1985), pp. 199-217.

102. Rogoff, Kenneth. "Globalization and Global Disinflation". Available at
http://www. imf.org/external/np/speeches/2003/082903. htm.

103. Romer, David. "Openness and inflation: Theory and Evidence." Quarterly
Journal of Economics, No. 108 (1993), pp. 869-903.

104. Romer, David. "A new assessment of openness and inflation: reply." Quar
terly Journal of Economics, 113 (May 1998), pp. 649-652.

105. Samuelson, Paul A. "Factor Proportions and the Heckscher-Ohlin Theorem",
Economic Journal (June 1948).

106. Samuelson, Paul A. "Theoretical Notes on Trade Problems", Review of
Economics and Statistics 46 (May 1964), pp. 145-154.

107. Temple, Jonathan (2000) "Openness, inflation and the Phillips curve: a puz
zle" Available at http://www..

108. Terra, Maria Cristina T. "Debt crisis and inflation." Revista de Econometria,
17 (November 1997), pp. 21-48.

109. Terra, Maria Cristina T. "Openness and inflation: a new assessment." Quar
terly Journal of Economics, 113 (May 1998), pp. 641-648.

110. Triffin, Robert and Herbert Grubel. "The adjustment mechanism to differen
tial rates of monetary expansion among the countries of the European Economic
Community." Review of Economics and Statistics, 44 (1962), pp. 486-491.

111. Viner, Jacob "Studies in the Theory of International Trade", New York:
Harper and Brothers, 1937, p. 315.

114

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Таблица 1. Макроэкономические показатели некоторых стран мира (в среднем за период 1992-2002 гг.)

№	Страна	Импорт/ВВП (%)	Экспорт/ВВП (%)	Дефлятор ВВП (% в год)
1	Алжир	23.552	33.096	6.768
2	Аргентина	11.798	14.058	5.39
3	Австралия	22.054	20.574	2.434
4	Австрия	48.902	48.72	1.112
5	Бахрейн	65.998	79.012	0.18
6	Бангладеш	19.344	14.032	3.316
7	Барбадос	56.77	52.674	1.982
8	Бельгия	76.96	80.838	1.624
9	Бенин	27.69	15.578	2.982
10	Боливия	27.94	19.226	3.628
11	Ботсвана	40.102	54.072	6.2
12	Бразилия	12.39	11.472	6.978
13	Буркина-Фасо	25.056	10.06	3.72
14	Бурунди	19.832	7.8	12.696
15	Камерун	26.582	28.022	1.404
16	Канада	39.875	43.815	1.426
17	Центральная Африканская Республика	17.616	13.184	2.238
18	Чили	30.044	30.782	4.524
19	Колумбия	20.156	19.064	10.314
20	Коста-Рика	46.736	46.28	10.332
21	Кипр	49.71	44.03	2.868
22	Дания	36.59	41.626	1.774
23	Доминиканская республика	35.638	27.074	6.874
24	Эквадор	29.438	28.154	0.634
25	Египет	23.602	16.38	3.9
26	Эль Сальвадор	39.958	25.92	2.428
27	Эфиопия	29.664	15.126	0.464
28	Фиджи	62.9325	61.9975	3.234
29	Финляндия	30.902	39.448	2.208

Ряды показателей некоторых стран имели пропуски, поэтому при расчете средних использовалась только доступная информация.

116

Продолж'ение табл. 1

№	Страна	Импорт/ВВП (%)	Экспорт/ВВП (%)	Дефлятор ВВП (% в год)
30	Франция	25.158	27.118	1.212
31	Габон	39.494	49.584	2.34
32	Гамбия	67.166	50.662	7.258
33	Германия	30.908	32.61	0.882
34	Гана	56.656	40.52	23.124
35	Греция	28.788	21.51	3.758
36	Гватемала	27.84	18.522	7.368
37	Гайана	107.676	94.948	4.878
38	Гаити	30.898	11.258	11.486
39	Гондурас	54.334	40.622	9.438
40	Гонконг	134.336	138.428	-3.342
41	Исландия	40.408	37.364	4.996
42	Индия	14.196	13.114	4.572
43	Индонезия	33.504	41.814	23.4
44	Иран	19.938	24.41	20.548
45	Ирландия	79.2025	92.575	5.06
46	Израиль	43.526	36.192	4.272
47	Италия	25.298	27.096	2.37
48	Ямайка	56.998	42.838	8.534
49	Япония	9.25	10.596	-1.352
50	Иордания	65.78	43.774	1.224
51	Кения	33.204	26.01	8.182
52	Кувейт	39.998	50.166	3.938
53	Лесото	97.578	35.43	9.014
54	Люксембург	124.244	142.552	2.176
55	Мадагаскар	30.87	24.35	9.61
56	Малави	40.49	27.93	27.232
57	Малайзия	97.862	118.438	2.89
58	Мальта	96.826	91.258	2.564
59	Мавритания	57.718	39.426	5.104
60	Маврикий	63.842	63.76	4.822
61	Мексика	31.414	29.428	10.784
62	Марокко	35.264	30.92	0.958
63	Непал	31.27	21.48	4.788
64	Нидерланды	58.014	63.112	3.182
65	Новая Зеландия	32.068	33.264	1.416
66	Никарагуа	64.308	28.296	20.708
67	Нигер	24.57	16.874	3.306
68	Нигерия	39.662	40.806	10.712
69	Норвегия	30.584	42.2	4.478

117

Продолжение табл. 1

№	Страна	Импорт/ВВП (%)	Экспорт/ВВП (%)	Дефлятор ВВП (% в год)
70	Оман	37.294	52.296	2.42
71	Пакистан	18.166	16.966	5.05
72	Панама	31.996	28.982	1.342
73	Папуа Новая Гвинея	44.675	48.595	9.398
74	Парагвай	39.714	25.476	8.626
75	Перу	17.784	15.33	3.11
76	Филиппины	52.948	51.312	7.21
77	Португалия	40.8175	30.7775	3.866
78	Российская Федерация	24.448	37.9	32.338
79	Руанда	24.138	7.318	0.424
80	Саудовская Аравия	24.386	37.796	1.318
81	Сенегал	39.154	30.522	1.908
82	Сьерра Лионе	29.852	15.89	13.65
83	Южная Африка	26.224	28.93	7.3
84	Испания	29.992	28.662	3.434
85	Шри-Ланка	44.32	36.852	8.528
86	Судан	14.422	11.564	10.848
87	Суринам	41.942	23.498	41.97
88	Свазиленд	97.876	83.252	10.382
89	Швеция	37.874	43.898	1.216
90	Швейцария	38.678	43.594	0.73
91	Сирия	30.69	35.866	3.724
92	Танзания	24.914	14.76	8.578
93	Таиланд	52.756	62.918	1.88
94	Того	48.196	32.718	1.478
95	Тринидад и Тобаго	45.198	50.76	5.834
96	Тунис	47.932	44.354	2.89
97	Турция	29.522	27.01	55.944
98	Уганда	23.988	11.46	2.87
99	Объединенные Арабские Эмираты	67.37	67.37	3.2
100	Великобритания	28.456	26.7	2.636
101	США	13.786	10.638	1.668
102	Уругвай	20.052	19.626	8.302
103	Венесуэла	17.63	24.222	22.968

118

Окончание табл. 1

№	Страна	Импорт/ВВП (%)	Экспорт/ВВП (%)	Дефлятор ВВП (% в год)
104	Йемен	38.984	35.958	10.16
105	Замбия	38.204	25.176	23.01
106	Зимбабве	32.79	33.484	64.58

Источник: World Bank, http://www. worldbank. org

World Development Indicators on CD-ROM 2004.

Таблица 2. Некоторые макроэкономические показатели России

(за период 1994-2002 гг.)

№	Дата	Товарный импорт (млрд. долл. США)	Темпы инфляции ⁹ (% годовых)	ВВП³⁰ (млрд. руб.)	Обменный курс³¹ фуб./долл. США)
1	01.94	3.41	4.10	79.37	1.44
2	02.94	3.80	4.50	81.63	1.58
3	03.94	4.10	4.70	83.90	1.72
4	04.94	3.70	4.83	99.67	1.79
5	05.94	4.10	5.96	115.43	1.88
6	06.94	4.30	6.57	131.20	1.96
7	07.94	3.88	5.79	144.60	2.03
8	08.94	4.18	6.20	158.00	2.12
9	09.94	4.49	6.70	171.40	2.35
10	10.94	4.27	5.87	187.40	3.04
11	11.94	4.77	6.16	203.40	3.15
12	12.94	5.46	6.46	219.40	3.39
13	01.95	3.85	5.74	228.72	3.86
14	02.95	4.58	6.35	238.03	4.26
15	03.95	5.00	6.97	247.35	4.75
16	04.95	4.43	6.72	278.15	5.03
17	05.95	4.84	6.92	308.96	5.06
18	06.95	5.35	7.02	339.77	4.71
19	07.95	5.46	6.65	380.17	4.52
20	08.95	5.15	6.66	420.58	4.42
21	09.95	5.15	7.18	460.98	4.47
22	10.95	5.69	7.17	471.47	4.50
23	11.95	6.40	7.77	481.97	4.54

Продолжение табл. 2

№	Дата	Товарный импорт (млрд. долл. США)	Темпы инфляции (% годовых)	ВВП (млрд. руб.)	Обменный курс (руб./долл. США)
24	12.95	6.71	7.77	492.46	4.62
25	01.96	4.73	5.93	478.63	4.69
26	02.96	5.72	6.96	464.81	4.77
27	03.96	5.92	7.98	450.99	4.84
28	04.96	6.05	7.18	471.53	4.90
29	05.96	5.65	7.69	492.07	4.99
30	06.96	5.45	7.07	512.61	5.06
31	07.96	6.04	7.48	538.93	5.15
32	08.96	5.74	7.17	565.26	5.29
33	09.96	5.25	7.27	591.58	5.38
34	10.96	5.65	8.75	596.92	5.43
35	11.96	5.55	8.24	602.26	5.48
36	12.96	6.34	8.85	607.60	5.54
37	01.97	4.73	6.99	588.47	5.61
38	02.97	4.97	6.77	569.33	5.65
39	03.97	5.55	7.38	550.20	5.71
40	04.97	6.06	6.96	567.41	5.74
41	05.97	5.41	6.73	584.61	5.76
42	06.97	5.69	6.95	601.82	5.76
43	07.97	6.32	7.60	634.31	5.80
44	08.97	6.00	7.05	666.81	5.82
45	09.97	6.08	7.17	699.30	5.85
46	10.97	6.69	8.05	692.27	5.87
47	11.97	6.36	8.35	685.23	5.91
48	12.97	8.13	9.00	678.20	5.94
49	01.98	5.63	5.91	638.16	6.02
50	02.98	5.87	5.89	598.11	6.05
51	03.98	6.35	6.76	558.07	6.07
52	04.98	6.05	6.24	579.95	6.13
53	05.98	5.64	6.12	601.84	6.15
54	06.98	5.70	6.51	623.73	6.20
55	07.98	5.50	6.31	650.08	6.24
56	08.98	4.91	5.83	676.43	7.46
57	09.98	3.03	5.99	702.78	14.76
58	10.98	2.92	6.08	754.01	16.37
59	11.98	2.94	5.97	805.24	17.30
60	12.98	3.49	7.29	856.48	20.84
61	01.99	2.69	4.60	862.45	22.99
62	02.99	2.95	5.03	868.43	23.08
63	03.99	3.47	5.93	874.40	24.12

120

Окончание табл. 2

№	Дата	Товарный импорт (млрд. долл. США)	Темпы инфляции (% годовых)	ВВП (.млрд. руб.)	Обменный курс (руб./долл. США)
64	04.99	3.28	6.52	950.03	25.32
65	05.99	2.88	5.10	1 025.67	24.67
66	06.99	3.95	5.36	1 101.30	24.43
67	07.99	3.24	6.31	1 189.43	24.32
68	08.99	3.11	6.19	1 277.57	24.69
69	09.99	3.14	6.46	1 365.70	25.50
70	10.99	3.38	6.93	1 398.47	25.78
71	11.99	3.46	7.56	1431.23	26.33
72	12.99	3.99	9.68	1 464.00	26.81
73	01.00	2.89	6.96	1 481.90	28.41
74	02.00	3.43	8.11	1 499.80	28.73
75	03.00	3.66	9.30	1 517.70	28.46
76	04.00	3.39	8.11	1 588.40	28.59
77	05.00	3.40	8.32	1 659.10	28.30
78	06.00	3.59	8.58	1 729.80	28.24
79	07.00	3.60	8.61	1 832.77	27.83
80	08.00	3.78	9.13	1 935.73	27.75
81	09.00	3.75	8.98	2 038.70	27.81
82	10.00	4.13	9.04	2 041.93	27.86
83	11.00	4.35	10.20	2 045.17	27.81
84	12.00	4.89	10.23	2 048.40	27.94
85	01.01	3.24	8.23	2 005.30	28.38
86	02.01	3.75	8.11	1 962.20	28.60
87	03.01	4.31	8.81	1 919.10	28.68
88	04.01	4.36	8.52	1 997.33	28.85
89	05.01	4.57	8.59	2 075.57	29.03
90	06.01	4.68	9.14	2 153.80	29.11
91	07.01	4.43	8.12	2 275.93	29.23
92	08.01	4.61	9.01	2 398.07	29.35
93	09.01	4.20	8.43	2 520.20	29.43
94	10.01	4.81	8.00	2 503.60	29.54
95	11.01	5.06	8.45	2 486.99	29.81
96	12.01	5.75	8.20	2 470.39	30.91
97	01.02	3.68	6.80	2 388.79	30.50
98	02.02	4.00	6.69	2 307.18	30.82
99	03.02	4.66	8.39	2 225.58	31.07
100	04.02	4.99	9.32		31.17
101	05.02	4.58	8.28		31.25
102	06.02				31.40

Источник: Russian Economic Trends monthly update, 2002. http://www.pecep.ru

121

Рисунок 4. Распределение стран мира по годовым темпам прироста дефлятора ВВП на 2002 г. Источник: World Bank, World Development Indicators 2004